2022年造船产业链需求供给现状及中国船舶前景研究报告（42页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录 1 军民船舶制造龙头，军民船舶制造龙头，订单增长订单增长+产业链整合迎高速发展产业链整合迎高速发展.7 1.1 船舶龙头制造企业，民船新接订单同比增长 91%迎大发展.7 1.2 2019 年重大资产重组注入核心资产，两船集团合并利好龙头企业.9 1.3 2021 年公司营收同比增长 8%，费用管控整体稳健.11 2 需求：海运底部反弹需求：海运底部反弹+换船周期换船周期+环保制约促造船业订单大爆发环保制约促造船业订单大爆发.12 2.1 造船产业链：上游材料设备供应，中游船舶制造，下游航运构成.12 2.2 航运周期底部反弹，箱船订单大爆发

2、，油轮/干散船稳步提升.15 2.3 产能出清+换船周期达峰值+下游船东盈利能力提升共促换船需求.21 2.4 环保减排促船舶更换增强，航速降低进一步推动船舶增量需求.24 3 供给：民船造修量价齐升，世界造船看中国船舶供给：民船造修量价齐升，世界造船看中国船舶.26 3.1 新接订单同比增长 91%，高附加值船型产品占比提升.26 3.2 高端船型研发进步，推动产品结构升级.28 3.3 钢材价格下降，成本端压力降低，规模经济效应持续体现.28 3.4 我国占全球 50%造船市场份额，公司占全球 10%引领行业发展.30 4 军品：海军装备核心供应商，军工军品：海军装备核心供应商，军工“内内

3、生生+外延外延”双驱动双驱动.33 4.1“近海防御”走向“远洋护卫”，中国蓝军建设正当时.33 4.2 科研为本发展为基，集团历史性合并打造军民海洋建设新起点.35 4.3 两船集团合并，后期上市公司平台有望持续整合.39 图表目录图表目录 图 1：公司主营业务包含船舶造修、动力业务、机电设备和海洋工程.7 图 2：军民船分类全品类图：军船分为水面、水下及辅助战斗舰艇，民船分为运输船及工程船舶.8 图 3：公司 1998 年上市，2019 年重大资产重组注入江南造船、广船国际等集团核心军民品资产.9 图 4：公司实控人为中国船舶集团，下属江南造船、外高桥、广船国际、中船澄西等重点造船厂.10

4、 图 5：子公司江南造船、广船国际主营军民造船，外高桥主营民船及海工，中船澄西主营民船及机电业务，中船动力主营动力系统.11 图 6：2021 年各子公司营收（亿元），江南造船 251 亿最多.12 图 7：2021 年各子公司利润总额（亿元），外高桥亏损 4.1 亿.12 图 8：船舶行业全产业链总览，由上游原材料及设备供应，中游船舶制造，下游航运共同构成，公司处于产业链中游 13 图 9：船舶生产制造约 1-2 年完成，按完工时点分批次付款.14 图 10：船舶制造成本占比，其中原材料占比 25%，人工（施工）占比 25%.14 图 11：船舶建造过程.15 图 12：江南造船厂大型船坞.

5、15 图 13：造船行业供需模型，供需的错配导致了船舶价格的波动和船运行业周期.15 图 14：前瞻性研究指标：集装箱海运需求（SFCI）、油品海运需求（BDTI）、干散货海运需求（BDI）.16 图 15：全球海运周期，1886-2020 年 6 大周期（每个周期约 20 余年）中包含多个独立小周期.17 图 16：中国主要港口吞吐量（万吨），同比增长 60%.17 图 17：全球海运贸易量（亿吨），2021 同比增长 4%.17 图 18：2012-2020 年全球造船行业新接订单与在手订单量均处于低位，周期底部反弹.18 图 19：三大船型运价指数，2021 年造船行业新接订单量达 1.

6、2 亿载重吨，同比增长 117%.18 图 20：进口集装箱运价指数维持高位，2021.8 达 1503 峰值.19 图 21：进口油轮运价指数正持续上升.19 图 22：美国向中国进口金额（亿美元），2021 年同比增长 28%.19 图 23：2020-2021 洛杉矶港口拥堵持续上升，促箱船需求增长.19 图 24：箱船新接订单量（百万载重吨），2021 同比增长 300%.20 图 25：全球新接订单船型对比，箱船占比 43%创历史新高.20 图 26：干散货贸易量（亿吨），2021 同比增速近 5%.20 图 27：散货船新接订单（百万载重吨），2021 新接订单同比增长 62%.2