2022年浮法玻璃行业供需现状及旗滨集团成长动力研究报告（47页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 3 内容目录内容目录 1.1.浮法玻璃行业领军企业，再启新征程浮法玻璃行业领军企业，再启新征程 .6 6 1.1.1.1.玻璃龙头，布局海外，拓展多元产品玻璃龙头，布局海外，拓展多元产品 .6 6 1 1.2.2.实控人高比例持股，持续股权激励护航公司成长实控人高比例持股，持续股权激励护航公司成长 .7 7 1.3.1.3.业绩持续创新高，一体两翼战略显成效业绩持续创新高，一体两翼战略显成效 .9 9 2.2.浮法底部看冷修，光伏景气观成本浮法底部看冷修，光伏景气观成本 .1313 2.1.2.1.浮法玻璃：行业底部，静待冷修启动，开启周期新阶段浮法玻璃：行业

2、底部，静待冷修启动，开启周期新阶段 .1313 2.1.1.2.1.1.供给端：产能维持高位，行业冷修供给端：产能维持高位，行业冷修启动在即启动在即 .1313 2.1.2.2.1.2.需求端：政策积极信号频出，地产数据逐步回暖，支撑玻璃需求需求端：政策积极信号频出，地产数据逐步回暖，支撑玻璃需求.1515 2.1.3.2.1.3.利润端：价格接近成本，利润处于历史底部，静待需求释放利润端：价格接近成本，利润处于历史底部，静待需求释放 .2020 2.2.2.2.光伏玻璃：景气依旧，成本或为竞争核心光伏玻璃：景气依旧，成本或为竞争核心 .2222 2.2.1.2.2.1.光伏玻璃组件核心部件，

3、工艺独特存量转产难光伏玻璃组件核心部件，工艺独特存量转产难 .2222 2.2.2.2.2.2.供需双升，成本或成为未来竞争核心供需双升，成本或成为未来竞争核心 .2424 3.3.固本培元构筑成本壁垒，业务外延奠定成长新动力固本培元构筑成本壁垒，业务外延奠定成长新动力 .3030 3.1.3.1.固本培元，成本优势是核心固本培元，成本优势是核心 .3030 3.1.1.3.1.1.规模领先大窑加持，成本优势显著规模领先大窑加持，成本优势显著 .3030 3.1.2.3.1.2.核心原材料砂矿自供，成本可控性强核心原材料砂矿自供，成本可控性强 .3232 3.1.3.3.1.3.产能布局交通枢

4、纽，运输便利推动成本下降产能布局交通枢纽，运输便利推动成本下降 .3535 3.2.3.2.深化产业链，拓品类增规模深化产业链，拓品类增规模 .3636 3.2.1.3.2.1.建筑绿色节能正当时，产能扩张迎发展建筑绿色节能正当时，产能扩张迎发展 .3838 3.2.2.3.2.2.光伏玻璃：后来居先，扩张享行业红利光伏玻璃：后来居先，扩张享行业红利 .4040 3.2.3.3.2.3.切入电子与药用，开启玻璃高端应用场景切入电子与药用，开启玻璃高端应用场景 .4141 3.3.3.3.研究院体系支撑创新，品类突破工艺优化研究院体系支撑创新，品类突破工艺优化 .4343 3.4.3.4.经营稳

5、健经营稳健 ROEROE 领先，低位负债下抗风险能力强领先，低位负债下抗风险能力强 .4444 3.5.3.5.复盘历史周期底部，关注业绩带动估值修复复盘历史周期底部，关注业绩带动估值修复 .4 46 6 图表目录图表目录 图图 1.1.公司产品布局多元化公司产品布局多元化 .6 6 图图 2.2.历经发展成就玻璃龙头历经发展成就玻璃龙头 .7 7 图图 3.3.股权结构稳定，实控人持股比例高股权结构稳定，实控人持股比例高 .8 8 图图 4.2022H14.2022H1 地产需求下滑拖累营收增速地产需求下滑拖累营收增速 .1010 图图 5.2022H15.2022H1 浮法玻璃销量和单价均

6、出现下滑浮法玻璃销量和单价均出现下滑 .1010 图图 6.2022H16.2022H1 高成本低需求下业绩承压（亿元）高成本低需求下业绩承压（亿元）.1010 图图 7.7.公司业务以浮法玻璃为主（营收口径）公司业务以浮法玻璃为主（营收口径）.1111 图图 8.8.公公司分业务浮法毛利率居前司分业务浮法毛利率居前 .1111 图图 9.2022H19.2022H1 受成本及需求影响利润率承压受成本及需求影响利润率承压 .1212 图图 10.10.费用率整体呈下降趋势费用率整体呈下降趋势 .1313 图图 11.11.管理费用因业绩奖励和股权激励变动较大管理费用因业绩奖励和股权激励变动较大