【研报】生物医药行业深度报告：抗病毒药物方兴未艾仍存大量未满足需求-20200214[39页].pdf

1、 行业深度报告 抗病毒药物方兴未艾，仍存大量未满足需求 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 生物医药生物医药 2020 年 02 月 14 日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业深度报告*生物医药*生物医药产 业是抗击冠状病毒的先锋 2020-02-04 行业周报*生物医药*助力抗击疫情， 生物医药产业战略价值凸显 2020-02-03 行业动态跟踪报告*生物医药*疫苗批 签发跟踪：国产 PCV 与 HPV 疫苗获批 上市 2020-01-15 行业周报*生物医药*年报季来临，关 注业绩超预期标的和板块 2020-01-12 行业周报*生物医

2、药*关注业绩可能超 预期以及政策免疫标的 2020-01-06 证券分析师证券分析师 韩盟盟韩盟盟 投资咨询资格编号 S1060519060002 021-20600641 HANMENGMENG005PINGAN.CO M.CN 叶寅叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 021-22662299 YEYIN757PINGAN.COM.CN 单击此处输入文字。 病毒性疾病是人类健康主要杀手之一病毒性疾病是人类健康主要杀手之一。人类常见的流感、艾滋病、肝炎、 新型冠状病毒肺炎等都是由病毒引起的传染性疾病。我国仅慢性乙肝患者 就高达 2000 万-3000 万。病毒性疾病是目前人类

3、健康的主要威胁之一， 抗病毒药物大有用武之地。目前抗病毒药物靶点众多，其中以核苷类似物 最为常见。 国际市场：国际市场：AIDSAIDS 药物成药物成全球抗病毒市场全球抗病毒市场中坚力量中坚力量。2019 年全球抗病毒药 物市场约 564 亿美元， 抗肝炎病毒药和抗 HIV 药物分别占比 39%和 36%。 目前抗 HCV 药物脉冲式放量高峰已过，全球市场增速有所放缓。而 AIDS 市场在慢病化和新型抗 HIV 药物快速迭代背景下，成为遏制抗病毒药物整 体颓势的中坚力量。2018 年全球 Top15 抗病毒药物中，用于 AIDS 的有 12 款。 国内市场：乙肝药物主导，国内市场：乙肝药物主导

4、，丙肝丙肝和和 AIDSAIDS 市场有望扩容市场有望扩容。国内抗病毒药物 以乙肝适应症为主，恩替卡韦一枝独秀，但受带量采购等降价政策影响， 替诺福韦、丙酚替诺福韦有望接替成长。随着 2017 达拉他韦和阿舒瑞韦 国内上市，我国迎来丙肝治愈时代，丙肝市场有望快速扩容，以歌礼制药 为代表的国内企业在 DAAs 药物研发不断取得突破。我国 AIDS 市场受国 家免费用药政策影响，规模提升缓慢。在慢病化和新型抗 HIV 争相上市背 景下，我国 AIDS 市场颇具看点。2019 年丙肝药物择必达、丙通沙、夏帆 宁和 AIDS 药物捷扶康通过降价进入医保，可及性大幅提升。而得益于近 几年流感流行趋势加剧

5、，抗流感病毒药物快速增长，其中奥司他韦占据超 80%市场份额。 投资建议：新型冠状病毒肺炎疫情的持续，将大幅增加投资建议：新型冠状病毒肺炎疫情的持续，将大幅增加- -干扰素、洛匹干扰素、洛匹 那韦那韦/ /利托那韦、利巴韦林利托那韦、利巴韦林、瑞德西韦、瑞德西韦等相关抗病毒药物的使用等相关抗病毒药物的使用，建议关注 特宝生物、未名生物、安科生物、博瑞医药等；同时，新冠疫情将提升市同时，新冠疫情将提升市 场对抗病毒药物领域的关注度场对抗病毒药物领域的关注度。1）乙肝领域，虽然受药品降价影响市场 有所下滑，但整体需求量仍在提升，新获批的丙酚替诺福韦前景广阔，建 议关注正大天晴、科伦药业；2）丙肝领

6、域，国内认知率、诊疗率有望提 升，带动 DAAs 放量，建议关注国内丙肝新药研发进度靠前的企业，如歌 礼制药；3）AIDS 领域，慢病化及新型抗 HIV 药物的可及性提升有望带来 市场扩容，建议关注华海药业，以及即将在科创板上市的前沿生物；4） 流感领域，奥司他韦快速放量，建议关注东阳光药。 风险提示：风险提示：1）研发风险：新药研发投入大、风险高，存在不及预期或失 败可能；2）流行病学变化风险：如流感等传染病的流行情况存在一定不 确定性；3）药品降价风险：目前受带量采购等政策影响，药品价格有大 幅下降的风险。 -20% 0% 20% 40% 60% Feb-19 May-19Aug-19No