【研报】医药生物行业：第二批集采落地关注医药板块业绩窗口期-20200120[24页].pdf

1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 01 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517110003 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080006 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业点评:二批集采产生 拟中选结果，整体价格降幅符合预期 2020-01-20 2 医药生物-行业研究周报:年报业绩 预告陆续披露，年报窗口期守住业绩主 线 2020-0

2、1-13 3 医药生物-行业专题研究:血制品批 签发报告2019 年批签发整体提升， 行业景气度持续回升 2020-01-11 行业走势图行业走势图 第二批集采落地，第二批集采落地，关注关注医药板块业绩窗口医药板块业绩窗口期期 医药生物同比上升医药生物同比上升 1.56%，整体表现强于大盘，整体表现强于大盘 本周上证综指下跌 0.54%，报 3075.5 点，中小板上涨 1.86%,报 7110.72 点，创业板上 涨 1.49%，报 1932.51 点。医药生物同比上升 1.56%，报 8339.53 点，表现强于上证 2.11 个 pp，弱于中小板 0.29 个 pp，强于创业板 0.08

3、 个 pp。全部 A 股估值为 13.19 倍，医药生物估值为 37.92 倍，处于历史高位水平，对全部 A 股溢价率为 187.55%， 处于历史偏高水平。 行业一周总结：行业一周总结：上海阳光采购发布第二批集采拟中选结果上海阳光采购发布第二批集采拟中选结果 1 月 13 日，山东省医保局发布关于开展我省谈判药合同续签有关工作的通知 ， 鼓励注射用依那西普等 5 大品种的续约企业和新上市同类药品自愿申报， 进行谈判。 同日，福建省医保局联合福建省卫健委、药监局发布扩大药品集中带量采购范围 的通知 ，要求对部分采购金额较大、竞争充分、临床使用成熟、同一通用名尚未有 仿制药通过质量和疗效一致性评

4、价的药品，由省医保局、卫健委、药监局共同组织 专家进行遴选，将中选药品纳入集中带量采购范围。同日，福建省医保局、卫健委、 药监局发布关于开展公立医疗机构医用耗材集中带量采购试点工作的通知 。14 日，国家卫健委下发第一批国家高值医用耗材重点治理清单 ，共 18 种耗材被列 入重点治理清单。近日，陕西省药品监督管理局发布关于调整药品医疗器械产品 注册收费标准的公告 ，其中境内第二类医疗器械产品注册费收费标准降为 0 元。15 日，国家卫健委同国家短缺药品供应保障工作会商联动机制成员单位，组织起草了 国家短缺药品清单管理办法（试行） （征求意见稿） 。 下周行业观点预判：下周行业观点预判：第二批集

5、采落地，第二批集采落地，关注医药板块业绩窗口期关注医药板块业绩窗口期 第二批集采 1 月 17 日产生拟中选结果，本次集采的 33 个品种中 32 个采购成功，共 100 个产品中选。122 家企业参加，产生拟中选企业 77 家。与联盟地区 2018 年最 低采购价相比，拟中选价平均降幅 53%，最高降幅达到 93%。本次集中采购，对比国 际价格以及国内价格，总体符合预期，此次政策落地，在很大程度上释放了对医药 行情的悲观预期。 截至 2020 年 1 月 19 日，A 股共有 74 家医药企业发布年报业绩预告，其中 61 家业 绩预增，业绩预增幅度在 100%以上的有 14 家，业绩预增幅度

6、在 50%-100%的有 17 家，业绩预增幅度在 0-50%的有 30 家；另有 13 家企业业绩预减。 结合年报业绩预告，我们建议投资者在年报窗口期沿业绩主线挖掘投资机会，从业 绩角度关注几大细分领域，包括景气度较高的创新药及其产业链（恒瑞医药、贝达 药业、泰格医药、药明康德、康龙化成、昭衍新药、凯莱英等） ；医疗器械领域（安 图生物、迈瑞医疗、万孚生物等） ；能够穿越政策周期的医药大消费，包括疫苗（沃 森生物、康泰生物、智飞生物） ，生长激素（长春高新） ，中药消费（片仔癀、云南 白药、同仁堂、广誉远等） ；此外建议关注原料药板块（普洛药业、富祥股份、天宇 股份、九州药业） 。 1 月金