普华永道：中国零售与消费品行业并购趋势-2019年回顾及2020年展望风起云涌静待花开[23页].pdf

1、中国零售与消费品行业并购趋势： 2019年回顾及2020年展望 风起云涌 静待花开 2020年年4月月 目录目录 前言2 概览3 2019年概览4 新冠肺炎疫情对中国零售和消费 品行业的影响 8 2020年展望10 2019年各行业板块的并购活动回顾12 互联网零售13 传统零售14 食品与饮料15 酒店、餐饮和休闲16 纺织品与服装17 2019年五亿美元以上 交易概览 18 pOsNoOqMtOpRmOoPyQmNnObRbP9PmOoOtRoOeRmMqMeRpNpR9PmNnNvPtPoPuOtOxO 报告中的数据和分析仅针对中国零售与消费品行业的并购交易数据*， 除特别注明外均为股权

2、交易，不包括资产交易； 报告中数据除注明外均基于汤森路透、投资中国及普华永 道分析提供的信息； 汤森路透与投资中国仅记录对外公布的交易，有些已对外 公布的交易有可能无法完成； 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是 否披露 ；报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告 中称为“披露金额”）； “国内”是指中国大陆、香港、澳门特别行政区和台湾地区； “海外并购”是指中国企业在境外进行收购； “入境并购”是指境外企业收购国内企业； “战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资 者（相对于“财务投资者”）； “财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的

3、投资者， 主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金； 报告中使用的美元金额以每半年末的汇率对当期非美元交易金额进 行折算。 *注释：本行业并购数据未包括农业与畜牧业，教育以及专业服务行业 的交易 前言 7 报告中所列示数据报告中所列示数据/ /行业的说明行业的说明 2 概览 7 2019年中国零售与消费品行业并购风起云涌，虽 交易数量和披露的交易金额较2018年有所下滑， 但涌现出较多大型交易，平均交易规模较2018年 上升。细分板块上，国内企业在传统零售行业的境 内并购和食品与饮料和酒店、休闲与餐饮行业的跨 境并购金额均出现较大增长。 受新冠疫情影响，2020年第一季度交易数量和披 露交

4、易金额较去年同期下降约70%，但对中国零 售与消费品市场的长期信心促使各类投资者仍聚焦 对优质资产的追逐。一季度已披露的旗舰型交易包 括： 百事宣布将出资7.05亿美元收购国内线上休闲 零食龙头企业之一百草味； 红杉资本战略投资君乐宝超过人民币12亿元,以 15.26%的持股比例成为君乐宝最大的机构股东； 古越龙山拟非公开发行A股股票（占比总股本 16.67%）募集资金人民币11.42亿元（估值约 人民币68.5亿元）； 喜茶即将完成由高瓴资本和蔻图资本的D轮融 资，投后估值或超人民币160亿元； 完美日记以20亿美元的投后估值获得厚朴基金、 老虎基金的新一轮融资1亿美元。 我们对中国零售与消

5、费品行业并购市场长期看好， 并预计待疫情在全球范围内得到控制后，2020年 并购交易将反弹；“新消费”、“多渠道零售”、 “优质资产”、“供应链整合”将成为2020年并 购交易关键词。 3 政策政策和环境推动和环境推动中国消费品中国消费品市场市场 过去的一年在政策的引导下，中国消费体制机制和政 策环境更趋完善。国务院办公厅关于加快发展流通 促进商业消费的意见的印发，推动流通创新发展， 优化消费环境，促进商业繁荣，激发国内消费潜力。 同时新一轮个税改革助推居民增收，中国继续稳步以 消费为主导拉动经济。 中国依然是全球最大的消费品市场之一，消费成为中 国经济增长越来越重要的驱动力。尽管宏观经济环境

6、 不容乐观，庞大的人口基数、城镇化进程不断加速以 及丰富便捷的消费场景，推动消费分级及消费升级发 展。新生代消费者对快捷、健康、个性化产品的和服 务的兴趣浓厚。 新零售和传统零售融合新零售和传统零售融合风起云涌风起云涌 新零售的业务模式出现线上和线下的融合趋势，这一 业态的增长，伴随消费者对优质产品和国外品牌的强 烈需求，为中国零售与消费品行业并购交易提供了内 生动力。 超市等传统零售消费品行业变革加速，促生大型交易， 如苏宁易购收购家乐福中国业务，物美集团收购麦德 龙中国，多点Dmall成为麦德龙中国技术伙伴。传统 零售业和电商正通过构筑线上线下融合的消费场景， 深化供应链整合，建立全渠道布