电力设备及新能源行业储能系列报告：长时储能大有可为-221024（63页）.pdf

1、请务必阅读末页的免责条款和声明2022年年10月月24日日电力设备及新能源行业储能系列报告专题三电力设备及新能源行业储能系列报告专题三长时储能大有可为长时储能大有可为中信证券研究部中信证券研究部电力设备及新能源组电力设备及新能源组华鹏伟华鹏伟/林劼林劼/华夏华夏/张志强张志强2核心观点核心观点行业发展：新能源并网提速行业发展：新能源并网提速，长时储能建设大势所趋长时储能建设大势所趋。政策鼓励和技术进步趋势下，可再生能源的渗透率不断提升，而新能源渗透率快速提升，叠加其出力的不稳定性，推升储能市场需求，电力系统的储能应用存在多种时间尺度需求，长时储能（一般指4h以上）成为储能发展的重要方向，在电力

2、系统中具备多种优势；整体来看，长时储能具备提升新能源消纳能力、替代传统发电方式的潜力，可以为电网提供充足的灵活性资源，可有效降低电网运行成本，具备更强的峰谷套利和市场盈利潜力；路线选择：多技术并举路线选择：多技术并举，产业化方兴未艾产业化方兴未艾。抽水蓄能、压缩空气储能、熔盐储能、全钒液流电池、重力储能、氢储能等产业化相继开始提速，鉴于国内资源禀赋、地方区域差异等因素，预计“十四五”期间将呈现多种技术路线并举的发展态势；成熟的大型物理储能技术在发展规划和电价政策驱动下加速落地，同时也可关注地方政策及风光大基地配套带来的需求增长；新兴技术围绕降本空间、环境友好性、产业链自主可控等方向加速追赶，示

3、范项目向商业化转化值得期待。配置建议：强规划政策周期配置建议：强规划政策周期，寻找细分龙头和多环节受益者寻找细分龙头和多环节受益者。重点关注政府端政策规划清晰（如中长期发展规划、配套风光大基地、不同技术的细分政策等）、大容量应用具备较强规模化趋势的抽水蓄能、熔盐储能、压缩空气储能等技术；现阶段关注涉足多个长时储能技术领域、多元化受益产业化发展的设备厂商或总包商，以及在产业链自主可控环节具备发展潜力的公司建议关注：东方电气（A+H）、上海电气（A+H）、西子洁能、首航高科、陕鼓动力、钒钛股份、哈尔滨电气（H）、中国电建、中国能建。风险提示：新能源装机增长不及预期；储能成本下降不及预期；电力辅助服

4、务市场化不及预期；容量电价政策推进不及风险提示：新能源装机增长不及预期；储能成本下降不及预期；电力辅助服务市场化不及预期；容量电价政策推进不及预期；长时储能技术商业化推广缓慢预期；长时储能技术商业化推广缓慢。EZjWmWhZxUlVhUvYkZkWaX6MaO7NnPqQnPnPfQmNnNjMsQsPbRpPyRwMpNqNNZqRoO3资料来源：中信证券研究部绘制长时储能应用全景图长时储能应用全景图产业投资全景图产业投资全景图太阳能太阳能风电风电火电火电水电水电核电核电1.1.提升新能源消纳能力、替代传统发电方式的潜力提升新能源消纳能力、替代传统发电方式的潜力容量型容量型能量型能量型功率型

5、功率型备用型备用型长时储能长时储能储能储能2.2.为电网提供充足的灵活性资源为电网提供充足的灵活性资源5.5.具备更强的峰谷套利市场盈利潜力具备更强的峰谷套利市场盈利潜力4.4.提升电力系统效率和设备利用率提升电力系统效率和设备利用率3.3.有效降低电网运行成本有效降低电网运行成本技术路线技术路线核心优势核心优势抽水蓄能抽水蓄能熔盐储能熔盐储能全钒液流电池全钒液流电池压缩空气压缩空气重力储能重力储能氢储能氢储能电网电网用电用电目录目录CONTENTS41.1.长时储能需求迫在眉睫长时储能需求迫在眉睫2.2.长时储能应用现状长时储能应用现状3.3.长时储能技术一览长时储能技术一览4.4.风险因素

6、风险因素5.5.投资策略投资策略51.长时储能需求迫在眉睫长时储能需求迫在眉睫I.I.可再生能源渗透率提升催生多时间尺度储能需求可再生能源渗透率提升催生多时间尺度储能需求II.II.长时储能具备多种优势长时储能具备多种优势6政策鼓励和技术进步的趋势下政策鼓励和技术进步的趋势下，可再生能源的渗透率不断提升：可再生能源的渗透率不断提升：在双碳目标的指引下，在技术不断推动成本下降的趋势下，可再生能源的渗透率不断提升。国家能源局的数据显示，2021年，国内新增光伏装机54.88GW，累计光伏装机超305GW；2021年，国内新增风电装机47.5GW，累计风电装机约330GW。其中，风电和光伏新增装机规