【研报】生物医药行业之心血管耗材篇：关注行业龙头扩张及创新企业增长-20200623[20页].pdf

1、Table_Yemei0 行业研究行业深度 2020 年 06 月 23 日 生物医药行业之心血管耗材篇 关注行业龙头扩张及创新企业增长 心血管高值耗材市场需求巨大，细分领域发展阶段各有不同心血管高值耗材市场需求巨大，细分领域发展阶段各有不同。国内心血管疾病 患者数已达到 2.9 亿人次，每年因心血管疾病死亡人数占比高达 43%，患者治疗 需求潜力巨大。心血管高值耗材为该疾病手术治疗主要产品，2018 年市场规模 389 亿元，增速高于医疗器械整体水平。心血管高值耗材可分为冠脉、外周和结 构性心脏病耗材等。各赛道产品发展阶段存在较大差异，我们参考各产品市场规 模、技术迭代速度等，选取其中冠脉支

2、架、外周血管支架及心脏介入瓣进行探 讨。 冠脉支架：市场渗透率高、技术改进空间小，竞争格局较为稳定冠脉支架：市场渗透率高、技术改进空间小，竞争格局较为稳定。冠脉支架手 术 2000 年前后进入中国市场，目前已成为冠脉粥样硬化主流治疗方法，2018 年 临床用量已突破 130 万条，支架手术占冠脉总手术量 90%。技术发展路径看，第 三代药物洗脱支架已满足大部分临床需求，产品改进空间较小。第四代可降解支 架短期无法颠覆第三代药物洗脱支架市场地位。基于技术发展阶段、介入手术占 比和头部企业成本优势等，我们认为冠脉支架领域中长期将延续现有市场格局。 外周血管支架：市场快速增长，主动脉覆膜支架龙头初步

3、显现，下肢动脉支架外周血管支架：市场快速增长，主动脉覆膜支架龙头初步显现，下肢动脉支架 格局远未落定。格局远未落定。外周血管支架按照适用部位不同主要分为主动脉覆膜支架和下肢 动脉支架，该领域市场尚处于快速发展期。近几年，主动脉和下肢动脉介入累计 手术量已突破 10 万台，增速约 15%。其中，主动脉覆膜支架细分赛道龙头初步显 现。下肢动脉支架仍以进口为主，国内尚缺乏获临床广泛认可的产品，细分赛道 新技术也在不断发展，竞争格局远未落定。 心脏介入瓣：市场起步期，短期进口将挤占部分市场，长期国产产品将占据主心脏介入瓣：市场起步期，短期进口将挤占部分市场，长期国产产品将占据主 导地位导地位：介入瓣国

4、内市场仍处于起步期， 2018年，国内可进行心脏瓣膜介入治疗 的医院约有 80 家，介入瓣手术总量约 1000 台。整体仍处于市场教育，年手术量 翻倍增长。产品方面，暂时呈现国产领跑格局，但随着爱德华（美国） 、美敦力 （爱尔兰）等产品获批，短期内进口产品将挤占部分国产市场。长期看，基于国 产价格和成本优势，国产介入瓣有望占据市场主导地位。 张璐瑶张璐瑶 行业研究员行业研究员 行业及区域研究所行业及区域研究所 ：0755-83085328 ： 王海量王海量 行业研究员行业研究员 行业及区域研究所行业及区域研究所 ：0755-83076585 ：hailiang_ 相关研究报告相关研究报告 医药

5、生物行业之创新药篇创 新引领医药工业，银行业务空间 广阔 2019.5.28 医药生物行业之仿制药篇 降速换挡，结构调整 2019.5.6 行业研究行业深度 1/3 目 录 1心血管高值耗材市场需求潜力巨大，各细分领域发展阶段存在差异心血管高值耗材市场需求潜力巨大，各细分领域发展阶段存在差异.1 1.1 心血管疾病是我国城市居民第一大死因，催生相关耗材需求心血管疾病是我国城市居民第一大死因，催生相关耗材需求.2 1.2 心血管高值耗材品类众多，细分领域发展阶段各不相同心血管高值耗材品类众多，细分领域发展阶段各不相同.3 2冠脉支架：市场渗透率高，技术改进空间小，竞争格局中长期延续现状冠脉支架：

6、市场渗透率高，技术改进空间小，竞争格局中长期延续现状.6 2.1 冠脉介入为冠脉病变主流治疗方式，产品改进空间有限冠脉介入为冠脉病变主流治疗方式，产品改进空间有限.6 2.2 冠脉支架以国产为主，头部企业占据大部分市场，中长期将延续现状冠脉支架以国产为主，头部企业占据大部分市场，中长期将延续现状.8 3.外周血管支架：市场快速增长，部分领域已突破技术壁垒，市场格局尚未落定外周血管支架：市场快速增长，部分领域已突破技术壁垒，市场格局尚未落定.10 3.1 外周血管支架市场仍在快速发展，相关技术仍有提升空间外周血管支架市场仍在快速发展，相关技术仍有提升空间.10 3.2 主动脉覆膜支架国产市场实现