【五矿期货】能源化工日报-260109（30页）.pdf

1、能源化工日报能源化工日报 20262026-0101-0 09 9 能源化工组 张正华 橡胶分析师 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 徐绍祖 聚烯烃分析师 从业资格号：F03115061 交易咨询号：Z0022675 18665881888 马桂炎（联系人）聚酯分析师 从业资格号：F03136381 13923915659 严梓桑（联系人）油品分析师 从业资格号：F03149203 15805136842 原油原油 2026/01/09 原油 【行情资讯】INE 主力原油期货收跌 8.60 元/桶，跌幅 2.02%，报 416.20 元/桶

2、；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨 1.00 元/吨，涨幅 0.04%，报 2458.00 元/吨；低硫燃料油收涨 33.00 元/吨，涨幅1.14%，报 2929.00 元/吨。美国 EIA 周度数据出炉，美国原油商业库存去库 3.83 百万桶至 419.06 百万桶，环比去库0.91%；SPR 补库 0.25 百万桶至 413.46 百万桶，环比补库 0.06%；汽油库存累库 7.70 百万桶至 242.04 百万桶，环比累库 3.29%；柴油库存累库 5.59 百万桶至 129.27 百万桶，环比累库4.52%；燃料油库存去库 0.06 百万桶至 22.98 百万桶，环比去库 0.27%

3、；航空煤油库存累库0.05 百万桶至 44.03 百万桶，环比累库 0.11%。【策略观点】我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC 虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到 OPEC供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略，但当前油价仍需测试 OPEC 的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时 OPEC 出口下滑做出验证。甲醇甲醇 2026/1/9 甲醇 【行情资讯】区域现货涨跌：江苏变动 10 元/吨，鲁南变动 0 元/吨，河南变动-15 元/吨，河北变动 0 元/吨，内蒙变动-2.5 元/吨。主力期货涨跌：主力合约变动-36 元/吨，报

4、2231 元/吨，MTO 利润报 127 元。【策略观点】我们认为当前估值较低，且甲醇来年格局边际转好，向下空间已然有限。虽然短期利空压力仍在，但我们认为伊朗近期的地缘不稳定性已带来一定地缘预期，因而具备逢低做多可行性。尿素尿素 2026/1/9 尿素 【行情资讯】区域现货涨跌：山东变动 10 元/吨，河南变动 0 元/吨，河北变动 10 元/吨，湖北变动 10 元/吨，江苏变动 10 元/吨，山西变动 0 元/吨，东北变动 0 元/吨，总体基差报-36 元/吨。主力期货涨跌：主力合约变动-14 元/吨，报 1776 元/吨。【策略观点】我们认为当前内外价差的情况已经打开进口窗口，叠加 1 月

5、末开工回暖的预期，尿素的基本面利空预期即将来临，因而逢高止盈。五矿期货早报|能源化工 橡胶橡胶 2026/01/09 橡胶 【行情资讯】股市和商品多数上涨，胶价技术面看涨，但出现转弱迹象。多空讲述不同的故事。涨因季节性预期、需求预期看多，跌因需求偏弱。天然橡胶 RU 多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能橡胶增产有限；橡胶的季节性通常在下半年转涨；中国的需求预期转好等。天然橡胶空头认为宏观预期不确定。需求处于季节性淡季，EUDR 向后推迟的预期。供应的利好幅度可能不及预期。行业如何？轮胎开工率边际小幅变差。截至 2025 年 12 月 25 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 62.20

6、%，较上周走低 2.46 个百分点，较去年同期走低 0.02 个百分点。全钢轮胎出货放缓，库存偏高压力变大。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 73.74%，较上周走高 0.98 个百分点，较去年同期走低 5.05 个百分点。半钢发货节奏放缓，轮胎库存偏高压力变高。截至 2025 年 12 月 21 日，中国天然橡胶社会库存 118.2 万吨，环比增加 3 万吨，增幅 2.5%。中国深色胶社会总库存为 77.4 万吨，增 3.4%。中国浅色胶社会总库存为 40.8 万吨，环比增1%。青岛天然橡胶库存 50.92（+1.5）万吨。现货方面：泰标混合胶 15100（+100）元。STR20 报 1915