VR行业深度报告：软硬件迭代加速VR行业奇点已至-221013（66页）.pdf

1、软硬件迭代加速，软硬件迭代加速，VRVR行业奇点已至行业奇点已至VR行业深度报告长城证券研究院电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001研究助理：张元默执业证书编号：S1070120110006证券研究报告 主要观点主要观点|2 VR产业出货量保持增长态势产业出货量保持增长态势，重磅新品不断推出促进行业发展：重磅新品不断推出促进行业发展：2021年VR头显出货量突破1000万拐点，据维深统计，2022年上半年全球VR头显的出货量约684万台，预计今年全球VR年度出货量将达1300万台，全球AR年度出货量将达70万台。重磅新品Pico 4以及Meta Project Cam

2、bria陆续推出，为行业建立潮流风向标，2023年预计推出的苹果MR眼镜有望进一步加速行业放量。需求端：元宇宙内容端不断丰富需求端：元宇宙内容端不断丰富，有望拓宽游戏以外的有望拓宽游戏以外的需求：需求：目前VR的应用主要在游戏端，截止2022年6月30日，Steam平台中VR内容共有6574款，同时多家游戏平台在逐步提高游戏数量与质量，培养用户。除游戏外，VR/AR还将不断应用于教育、医疗、工作会议、社交、工作等领域，进一步打开需求。供给端：设备多项技术硬件更迭升级供给端：设备多项技术硬件更迭升级，产业链趋于产业链趋于成熟：成熟：光学：预计会带来光学：预计会带来PancakePancake需求

3、爆发式增长。需求爆发式增长。Pancake的光学路线是折叠方案，大幅减小透镜与屏幕之间的距离，可有效减轻头显的重量。其次Pancake可调节屈光度，能够给近视眼用户带来更好的视觉体验。镀膜将成为整个方案中的关键一环。显示：全彩透视成未来技术趋势。显示：全彩透视成未来技术趋势。全彩透视可以解决VR视野遮挡的痛点问题，使得用户活动的场景变大，更新用户工作场景，真实虚拟相结合的优点。Meta新品与PICO 4 头显都会搭载这一技术。屏幕：向屏幕：向Micro LEDMicro LED更迭，更迭，Micro OLEDMicro OLED前景广阔。前景广阔。VR最理想的方案是硅基类屏幕，目前Micro

4、LED难以量产，Mini LED可作为更迭中的过渡产品，Micro OLED将与Pancake光学方案黄金配合。交互：交互：6DoF6DoF头显捕捉，头显捕捉，眼眼动动追踪追踪，面部追踪，面部追踪，InsideInside-outout定位成关键。定位成关键。瞳距调节有效帮助用户缓解眩晕感，眼动追踪、面部追踪加大头显使用的沉浸感。交互方面将成行业竞争的技术突破口。芯片：高通芯片仍是市场主流，苹果推出芯片：高通芯片仍是市场主流，苹果推出M2M2芯片算法有望进一步提升。芯片算法有望进一步提升。投资投资建议：建议：鸿利智汇、三利谱、歌尔股份、舜宇光学、国光电器、兆威机电、长盈精密、紫建电子、联合光电

5、。风险风险提示提示：市场需求不达预期；宏观经济波动风险；行业发展不及预期风险；技术创新风险。PWiW8ZkWxU8VoVtY8OaOaQpNoOsQsQkPqRnNiNrQnRaQoOuNvPqNqQMYnNsR产业链产业链概况：概况：发展态势良好，高景气有望持续发展态势良好，高景气有望持续|3 VR/AR行业未来发展阶段向好行业未来发展阶段向好VRARVRAR行业发展持续高景气行业发展持续高景气|4数据来源：VR陀螺，虚拟(增强)现实白皮书，长城证券研究院2018-2021，一体机VR接力并迅速抢占市场，VR行业发展突破行业发展突破1000万拐点。万拐点。据Technavio预测报告：至20

6、25年VR/AR市场规模预计增长1627.1亿美元，CAGR高达46%。XR行业未来展望将持续行业未来展望将持续高高景气。景气。据VR陀螺，2024年-2025年预计成为产业起量的时间点。随着终端设备提供商陆续的产品推出，一方面将推动更多玩家加入，另一方面造福产业链硬件出货商。需求上，内容应用场景不断拓宽，增大VR使用场景是行业实现高速持续性增长的关键。预测未来5-18年VR/AR有望部分替代智能手机，出货量可达亿台。表表：VA/AR行业未来预测发展阶段行业未来预测发展阶段阶段一（未来阶段一（未来2-3年）年）阶段二（未来阶段二（未来3-5年）年）阶段三（未来阶段三（未来5-18年年）出货量预