1、2025自主增势强劲2026高端出海突围回顾2025年：中大排增势强劲自主摩企高端+出海齐驱。总量端，中大排摩托车（250mathsfcc，不含250cc，下同）C端休闲娱乐属性持续加强驱动渗透率向上，2025M1-10内销37.4万辆，同比+6.2%，渗透率为11.1%，历史新高；中大排摩托车出口44.9万辆，同比+59.1%，显著提速。结构端，排量结构持续升级，450cc车型增幅显著，占比提升并稳定至34%左右，800cc车型出口实现从0到1，引领自主摩企品牌向上。格局端，内销集中度逐步提升，CR3占比近6成，春风动力增势迅猛；出口春风+隆鑫头部摩企份额稳固，竞争呈现多元化趋势。展望202

2、6年总量：内外销增速分化自主摩企出海破局提速。内销：对标海外，我国中大排摩托车渗透率/人均保有量数据与发达国家均存在数倍差距。预计2025/2026年中大排内销渗透率分别增长至10.5%/12.0%，对应内销销量分别为43.2/47.7万辆，分别同比+8.8%+10.5%；出口：海外中大排摩托车市场空间超500万辆，自主摩企积极布局海外市场，产品、渠道、影响力持续升级，预计出口维持高景气度。预计2025/2026海外中大排摩托车空间为581/599万辆，分别同比+4.0%/+3.0%；预计2025/2026年中大排出口海外市场份额分别增长至9.3%/12.0%，对应出口销量分别为54.0/71

3、.8万辆，同比+58.4%/33.0%。展望2026年结构：自主摩企高端化提速排量结构持续升级。内销：头部自主摩企发力高端化突破，2025年春风动力、钱江摩托分别推出多款500mathsfcc+以上多缸机、大排量车型，预计2026年排量升级成为全年主旋律。随着自主摩企发力高端化及用户需求持续迭代升级，预计2025/2026国内500mathsfcc800mathsfcc摩托车将持续提升，2025/2026占比将达到22%/25%。出口：中大排出口结构趋于稳定，预计2025/2026年500mathsfcc800mathsfcc排量段占比分别提升至17.4%/19.5%。展望2026年格局：头部

4、份额稳固中长期格局集中。2023、2024、2025M1-10中大排行业内销CR3分别45.1%、56.6%、53.6%，集中度维持较高水平。参考海外成熟市场，2022年美/日摩托车行业CR3分别超过60%/90%，我们认为中大排行业格局仍有提升空间。近年来消费者愈发成熟化，对产品品控等内在关注更加重视，以春风、隆鑫、钱江为代表的自主龙头摩企，有望凭借对国内消费者喜好更敏锐的洞察力、对产品属性更深刻的理解、较外资品牌更优的产品力和性价比优势，持续抢占市场份额，预期中长期格局呈现集中趋势。投资建议：展望2026年，中大排内外销预计维持较高景气度，预计内/外销分别为47.7/71.8万辆，同比+1

5、0.5%/33.0%；排量结构升级也将成为全年主旋律，预计500-800cc大排量车型占内/外销比例将分别提升至25%/20%。展望未来，自主摩企聚焦中大排产品平台、热门产品模型复利、区域突破策略与品牌文化叙事，逐步从“制造导出”转向“体系输出，有望走出一条可持续的全球化升级路径，推荐【春风动力】、【隆鑫通用】【钱江摩托】。风险提示：摩托车需求不及预期、摩托车行业竞争加剧、海外关税政策变动、海运费上涨风险、摩企产品销量不及预期等。相关研究投资聚焦研究背景本报告聚焦于2026年度中大排摩托车行业（250mathsfcc，不含250cc)，系统回顾了2025年内销与出口市场的发展轨迹，并展望未来行

6、业结构、竞争格局与高端化、国际化进程。过去五年，中大排量休闲娱乐摩托车C端休闲娱乐属性持续加强，驱动内销与渗透率向上；同时，随着自主摩企技术实力的加速追赶及大排量产品高端化布局，国摩出海已成为自主摩企未来发展的重要引擎；复盘并展望自主摩企崛起的过程，是理解摩企全球化路径的一个重要切口。区别于市场的观点/方法1）关于行业空间：市场普遍认为摩托车市场分散，中大排容量难以测算。我们对全球重点区域进行了详细测算，厘清各细分市场的潜在中大排空间。结论是，海外中大排摩托车市场空间巨大，尤其看好欧洲、拉美地区自主龙头摩企的增长潜力；2）关于销量增速及结构研判：市场通常认为区域差异大，自主摩企数据难追踪。我们