钠离子电池行业深度研究报告：钠电池从0到1征程开启推动电池空间第三次跃迁-221010（35页）.pdf

1、新技术系列新技术系列钠离子电池钠离子电池请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远钠离子电池行业深度研究报告钠电池从0到1征程开启，推动电池空间第三次跃迁太平洋证券研究院新能源团队首席 刘强 执业资格证书登记编号：S1190522080001分析师 张方一 执业资格证书登记编号：S11905220700012022年10月10日 新技术系列新技术系列钠离子电池钠离子电池请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远1.从本质上看，钠离子电池具备性能和成本优势，适用于储能、从本质上看，钠离子电池具备性能和成本优势，适用于储能、A00、两轮车等场景。、两轮车等场景。性能方面，钠

2、离子电池具备更优的安全性、放电性和工作温度区间。成本方面，由于钠资源储备丰富，正极上游材料价格低廉且稳定，以及钠离子电池正负极集流体均可使用价格便宜的铝箔，钠离子电池具备显著的成本优势。性能和成本的双重优势使钠电池贴合储能、A00、两轮车等对能量密度要求较低且价格敏感的场景。2.从空间上看，电池第三次跃迁已经开始（储能市场高增从空间上看，电池第三次跃迁已经开始（储能市场高增+两轮车升级趋势），钠电池未来发展空间广阔。两轮车升级趋势），钠电池未来发展空间广阔。储能方面，我们预计未来表前侧储能和用户侧储能市场景气度将迅速增长，到2025年储能市场新增装机量预计将超300GWh。钠离子电池成本下降空

3、间大，使其有望显著改善大储能的收益率，并在大储能领域快速渗透。我们预计2025年，中性/乐观情况下，钠电池在储能领域的渗透率有望提升至6%/13%，在两轮电动车领域渗透率有望提升至20%/40%，预计全球钠电池总需求量有望超过30/70GWh。3.从产业链看，钠电池各环节加速落地，从从产业链看，钠电池各环节加速落地，从0到到1的过程加快推进。的过程加快推进。目前钠电池暂无大批商业化应用，但由于有锂电池成熟产业链为基础，钠电池从0到1的过程将加快推进。2022年三季度中科海纳和华阳股份GWh级别产能已经实现投产，新兴企业维科技术、传艺科技等+锂电企业宁德时代、多氟多等有望2023年实现GWh级的

4、产能投产，正极、负极、电解液等钠电池材料产能也有望于2023年集中投产，钠电池产业化元年已经开启。4.4.重视钠电池中长期机会，从弹性、确定性、主产业链三个维度看未来投资趋势：重视钠电池中长期机会，从弹性、确定性、主产业链三个维度看未来投资趋势：1 1）从弹性角度看，电池、正极、负极等环节面临变革性机会，新公司进入有望改变竞争格局：）从弹性角度看，电池、正极、负极等环节面临变革性机会，新公司进入有望改变竞争格局：传艺科技、维科技术等电池新公司，美联新材、华阳股份等正负极新公司受益。2）从确定性角度看，铝箔等环节需求量具有倍增效应（正负极都用铝箔）：）从确定性角度看，铝箔等环节需求量具有倍增效应

5、（正负极都用铝箔）：鼎胜新材、万顺新材等受益。3）从主产业链看，锂电池产业链创新型公司有望拓展较好第二增长曲线，受益标的包括：主产业链看，锂电池产业链创新型公司有望拓展较好第二增长曲线，受益标的包括：容百科技、振华新材、当升科技、贝特瑞、杉杉股份等正负极公司；宁德时代、鹏辉能源、派能科技等电池公司；多氟多、天赐材料、永太科技等电解液产业链公司；恩捷股份、星源材质、中材科技等隔膜公司。5.5.风险提示：风险提示：技术进步不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧。报告摘要报告摘要 QViW8ZkWNA9UrWpU8ObP6MnPpPsQoMkPpOpPjMqRoP6MmNpOuOoOsPwMpPo

6、Q新技术系列新技术系列钠离子电池钠离子电池请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远目录目录ContentContents s1钠电池与锂电池同源钠电池与锂电池同源，具备性能和成本优势具备性能和成本优势2应用场景成熟及钠电池技术突破应用场景成熟及钠电池技术突破，钠电池发展到达钠电池发展到达0-1关键时间点关键时间点3产业链各环节加速落地产业链各环节加速落地，重视中长期趋势性机会重视中长期趋势性机会4多场景发力：储能多场景发力：储能+两轮车两轮车+动力动力，推动电池空间第三次跃迁推动电池空间第三次跃迁（再次十倍级别增长再次十倍级别增长）5风险提示风险提示 新技术系列新技术系列钠离子电