【研报】批发和零售贸易行业：阿里发布FY20财报四大亮点值得关注-20200524[16页].pdf

1、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金批发和零售贸易指数 2582 沪深 300 指数 3824 上证指数 2814 深证成指 10605 中小板综指 9889 相关报告相关报告 1.4 月社零同比-7.5%，降幅环比收窄 8.3pct-4 月社零同. ，2020.5.17 2.五一消费逐步回暖，电商&化妆品值得 关注-五一消费逐步回暖，电. ，2020.5.10 3.周报：上海家化换帅，三大看点值得期 待-周报：上海家化换帅，三. ，2020.4.26 4.3 月社零同比-15.8%，降幅环比收窄 4.7pct-3 月社零. ，2020.4.1

2、9 5.阿里重启“春雷计划” ，与中小企业共 克时艰-阿里重启“春雷计划. ，2020.4.12 吴劲草吴劲草 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130518070002 姬雨楠姬雨楠 联系人联系人 阿里阿里发布发布 FY20 财报，四大亮点值得关注财报，四大亮点值得关注 行业观点行业观点 2020 年年 5 月月 22 日，阿里发布日，阿里发布 FY4Q20 及及 FY2020 财报财报：FY2020，公司实 现收入 5097 亿元，同比+35%；经调整 EBITA 1371 亿元，同比+28%； Non-GAAP 净利润 1325 亿元，同比+42%。FY4Q20（新冠疫情影响

3、最为 严重的一个季度） ，公司实现收入 1143 亿元，同比+22%；经调整 EBITA 198 亿元，同比-4%；Non-GAAP净利润 223 亿元，同比+11%。 尽管受到疫情影响，尽管受到疫情影响，FY20 公司核心商业仍公司核心商业仍然然实现以下业务亮点：实现以下业务亮点：阿里数阿里数 字经济体字经济体（中国零售（中国零售+国际零售国际零售+本地生活）本地生活）GMV 突破突破 1 万亿美金万亿美金：中国零 售市场 GMV 6.59 万亿元，+15%；天猫 GMV 3.20 万亿元，+23%；淘宝 GMV 3.39 万亿元，+9%。在受疫情影响最严重的 FY4Q20，天猫实物商品 G

4、MV 同比+10%，高于整个电商大盘 6%的增长。全球年度活跃消费者达全球年度活跃消费者达 9.6 亿亿：中国 7.80 亿（发达、欠发达地区人口渗透率约 85%、40%） ，海外 1.80 亿；中国零售市场年活跃用户达 7.26 亿，移动月活用户达 8.46 亿，超 过 70%新增用户来自欠发达地区。中国零售市场中国零售市场 ARPU 值达值达 9076 元元/ 年年：增长主要来自消费品类和频次的逐步提升。淘宝直播淘宝直播 GMV 同比同比+超超 过过 100%；FY4Q20，淘宝直播上使用直播的日活跃商家数同比增+88%。 公司公司收入增长主要由中国零售商业和云计算驱动：收入增长主要由中国

5、零售商业和云计算驱动：中国零售客户管理中国零售客户管理+佣佣 金金 FY20 收入 2465 亿元，占比 48%，其中客户管理+20%、佣金+15%；全 年中国零售市场货币化率稳中有升达 3.74%，其中广告营销货币化率 2.66%，同比+0.12pct（付费点击量的上升以及单次点击均价上升） ，天猫 佣金货币化率 2.22%，同比-0.15pct（猫超由 3P 向 1P 结构性转变以及对 部分重点商家提供优惠的佣金费率） 。FY4Q20 收入 454 亿元，同比+1%， 占比 40%，客户管理收入+3%（疫情影响下搜索变现付费点击量和单次点 击均价下降，但信息流及淘宝直播收入增长） ，佣金收

6、入-2%（物流中断部 分订单取消、服饰品类疲软、商家年度服务费减免） 。中国零售新零售中国零售新零售& 其他其他 FY20 收入 863 亿元，+115%，占比 17%；FY4Q20 收入 255 亿元， +88%，占比 22%，增长主要来自盒马和猫超直营业务以及考拉并表。云云 计算计算 FY20 收入 400 亿元，+62%，占比 8%；FY4Q20 收入 122 亿元， +58%，占比 11%，增长主要来自公共云与混合云业务。 FY4Q20 受受疫情影响疫情影响经调整经调整 EBITA 利润率利润率下滑至下滑至 17%，全年经，全年经调整调整 EBITA 利润率利润率 27%，保持稳定，保