2022年三元软包电池行业需求驱动及孚能科技研究报告（29页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 目目 录录 1、孚能科技：三元软包电池龙头孚能科技：三元软包电池龙头 .6 6 1.1、专注研发实现技术引领，深耕三元软包电池领域.6 1.1.1、专注三元软包领域，布局铁锂应用场景.6 1.1.2、着眼于客户长期合作，稳扎稳打成长为软包动力电池行业龙头.7 1.1.3、科技成果与产业深度融合.7 1.2、股权结构稳定，组织架构清晰.9 1.3、管理层技术背景雄厚.9 1.4、营收逐年翻倍增长，财务数据有望改善.10 2、三元软包电池：性能优势突出，需求快速增长三元软包电池：性能优势突出，需求快速增长 .1111 2.1、政策支持，新能源汽车产业蓬勃发展.11

2、 2.2、行业格局稳定，仍处于快速发展阶段.12 2.3、电池环节为产业链中游，需要上下游协同布局.15 2.4、电池不同形态侧重不同，软包电池性能优势明显.20 2.5、能量密度领先市场，布局半固态下一代产品.22 3、产能大幅增加带来规模效应，大客户合作稳定保证利润产能大幅增加带来规模效应，大客户合作稳定保证利润 .2424 3.1、产能计划彰显雄心，跻身一流动力电池公司.24 3.2、拿下大客户订单，海外客户助力孚能科技体系建立.26 3.3、储能业务带来第二增长极.29 图目录 图 1：孚能科技产品.6 图 2：孚能科技各业务营收.6 图 3：孚能科技发展历程.7 图 4：各电池企业专

3、利情况.8 图 5：各电池企业研发费用比例.8 图 6：2021 年孚能科技员工结构.8 图 7：孚能科技股权结构.9 图 8：公司历年营业收入（亿元）.10 图 9：主要动力电池公司历年归母净利润比较（亿元）.10 图 10：各动力电池企业资产负债率.11 图 11：孚能科技 2017 年以来扩产加速（亿元）.11 图 12：海外新能源车销量统计及预测.12 图 13：中国新能源汽车月度销量.12 图 14：我国三元电池装机量.12 图 15：我国磷酸铁锂电池装机量.12 图 16：2022 年一季度全球动力电池装机量竞争格局.13 图 17：2021 年国内动力电池企业装机量格局.14 图

4、 18：2022 年一季度国内动力电池企业装机量格局.14 图 19：新能源车及动力电池产业链.15 图 20：国外整车开发流程.16 图 21：国内整车开发流程.16 图 22：碳酸铁锂电芯成本构成.17 图 23：三元 811 电池电芯成本构成.17 图 24：碳酸锂价格趋势（元/吨）.17 图 25：孚能科技 2021-2022 年订单量与原材料量（GWh）.20 图 26：模组 PACK 演进历史.22 图 27：捷威动力软包大模组方案.22 图 28：比亚迪软包 CTP 示意图.22 图 29：孚能科技半固态电池.23 图 30：孚能电池发展路线图.23 图 31：国轩高科半固态电池

5、.24 图 32：蔚来 ET7 半固态电池版本.24 图 33：二线动力电池企业产能规划对比（GWh）.26 图 34：宁德时代发展历史.27 图 35：2022 年 1-7 月广汽埃安销量.27 图 36：广汽埃安电动化规划.28 图 37：广汽埃安新能源技术规划.28 图 38：2022 年 1-8 月吉利新能源车销量.28 图 39：吉利新能源战略规划.28 图 40：戴姆勒 2021-2022H1 新能源车销量.29 图 41：戴姆勒新能源车战略规划.29 图 42：戴姆勒电池战略规划.29 图 43：2019 年全球电化学储能累计装机规模结构分布情况.30 图 44：全球锂离子电池储

6、能需求预测.30 表目录表目录 表 1：公司核心管理层及背景.9 表 2：各动力电池企业装机量与市占率对比.13 表 3：各公司上游原材料布局.17 表 4：孚能科技原材料订单情况.19 表 5：孚能科技预计订单.20 表 6：三种形状动力电池的主要技术指标对比.21 表 7：孚能科技产能规划.25 表 8：国内二线动力电池企业海外客户订单.26 表 9：中国铁塔 2021-2022 年磷酸铁锂换电电池（3.0 版本）产品招标项目中标候选人.30 表 10：孚能科技主营业务拆分.31 表 11：孚能科技与可比公司 PE 估值比较.33 表 12：绝对估值核心假设表.33 表 13：现金流折现及