2022年佐餐卤味行业规模现状及紫燕食品门店供应链研究报告（31页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 401 01 佐餐卤味第一股，紫燕展翅谋发展佐餐卤味第一股，紫燕展翅谋发展02 佐餐卤味行业规模超千亿，集中度有待提升03 加盟模式成熟可控，供应链体系保障门店增长紫燕食品紫燕食品contents 1.1 三十余载辛勤培育，紫燕展翅全国图表图表1 1 公司发展历程公司发展历程 餐桌卤味领军品牌餐桌卤味领军品牌，布局行业三十余载：布局行业三十余载：紫燕是国内领先的规模化餐桌卤味生产销售企业，紫燕前身是公司创始人钟春发夫妇于1989年在江苏徐州创立的“钟记油烫鸭”，1996年第二代掌门人钟怀军接任家族企业“钟记”，将公司迁往南京发展，同时为使品牌更具市场竞争力，重

2、新更名定位，“紫燕”品牌在南京诞生，之后以南京为根据地，逐步向华东、华中等区域进军，推进全国化发展。紫燕发源于四川，发展于江苏，现总部位于上海。经过三十余载发展，紫燕食品现已在全国20个省、直辖市、100多个城区开设“紫燕百味鸡”品牌连锁店超过5100家，建成多座大型标准工厂，旗下还开设多个涵盖休闲餐饮、休闲卤味品类子品牌，总销售规模超过30亿。公司2022年顺利过会，登陆资本市场。品牌创立品牌创立快速发展，全国布局快速发展，全国布局引入投资，加速扩张引入投资，加速扩张1989199620002001200320082012201420172018第一家“钟记油烫鸭”在徐州开业紫燕品牌在南京创

3、立紫燕在上海开设门店门店数量突破500家，以上海为中心，向华东各区域辐射进军华中地区，开始全国化发展门店数量突破1000家，产品实现全面冷链配送实施全国战略计划，继续向北、向南开放市场紫燕最大的生产基地宁国工厂奠基正式入驻天猫、京东、1号店等电商平台门店数量突破2000家门店数量突破3000家，完成B轮融资20192020门店数量突破4000家顺利过会，登陆资本市场2021 1.2 家族企业运营，员工持股平台共享成长6典型家族企业，员工持股平台共享成长：典型家族企业，员工持股平台共享成长：公司实际控制人是钟怀军、邓惠玲、钟勤沁、戈吴超、钟勤川，是典型的家族企业，上市前几大实控人合计持有公司85

4、.98%的股份并控制公司88.58%的表决权。公司设立了上海怀燕、宁国筑巢、宁国衔泥和宁国织锦等员工持股平台，合计持有公司4.88%的股权，共享公司成长。公司引入了嘉兴智潞、深圳聚霖成泽、上海智祺、宁波康同、福州悦迎、深圳商源盛达、深圳江河盛达、嘉兴智锦等投资机构，合计持有公司6.99%的股权。图表图表2 2 公司上市前股权结构公司上市前股权结构 紫燕食品宁国川沁宁国勤溯上海怀燕宁国筑巢宁国衔泥宁国织锦其他钟勤川钟勤沁戈吴超邓惠玲钟怀军55.00%55.33%45.00%44.67%27.57%15.50%6.23%15.90%18.50%47.50%1.92%59.98%44.63%33.9

5、5%11.41%0.99%0.99%0.99%实际控制人实际控制人 1.3 规模稳中有升，盈利能力持续优化7图表图表3 3 公司营收规模超过公司营收规模超过3030亿亿 图表图表4 4 归母净利润实现翻倍归母净利润实现翻倍抵挡疫情冲击，盈利能力持续提升：抵挡疫情冲击，盈利能力持续提升：公司2018-2021年收入从20亿增长到30.9亿元，2019年取得21.60%的不错增长，2020年即使受到疫情的巨大冲击，在需求、物流等多方面不利因素下，仍然实现了7.3%的增长，2021年低基数下实现18.3%的增长。后续随着疫情持续好转，公司营收增速有望恢复至更高的水平。公司2018-2021年净利润分

6、别为1.24/1.38/3.89/3.28亿元，2018-2020年快速成长，实现利润翻倍，2021年因原材料价格上涨影响毛利率，净利润短期下降，2022年成本和疫情影响因素仍在，利润短期承压。毛利率受成本推动，带动净利率提升：毛利率受成本推动，带动净利率提升：公司2018-2021年毛利率（剔除产品配送成本影响）分别为25.51%、25.41%、30.53%和25.72%，与原材料价格、产品售价等相关，2020年毛利率较高主因畜类原材料价格下降较多以及2019年提价在2020年逐渐显现，公司整体毛利率稳中有升。2020年毛利率提升也进一步带动净利率提升，净利率提升至13%，同比提升3个百分点