工业富联：领军数字化转型积极开创“第二增长极”-220927（34页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/34 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 工业富联工业富联(601138)公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 2022 年 09 月 27 日 领军领军数字化转型数字化转型，积极积极开创开创“第二增长第二增长极极”工业富联工业富联(601138.SH)公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 报告要点：报告要点：全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商 富士康工业互联网股份有限公司是全球数字经济领军企业和全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，业务范围覆盖数据全流程，主营业务为通讯网络移动设备、云

2、服务设备及精密工具和工业机器人，主要产品有网络设备（网络交换机、路由器、无线设备、5G Smallcell 等）、电信设备（移动基站、光传输设备等）、通信网络设备高精密机构件、服务器、存储设备、云服务设备高精密机构件、精密工具、工业机器人等，实现了对云及边缘计算、工业互联网、智能家居、5G 及网络通讯设备、智能手机及智能穿戴设备数字经济产业五大类范围的全覆盖。数字化数字化变革加速演进，变革加速演进，工业互联网工业互联网前景广阔前景广阔 近年来工业互联网日益成为制造业数字化、网络化、智能化创新发展的关键驱动，随着 5G、物联网技术的不断发展以及国家对工业互联网的大力扶持，工业互联网产业规模与参与

3、主体将快速壮大，有望成为促进经济高质量发展的重要力量。根据信通院数据显示，2021 年我国工业互联网市场总体规模达到 10760 亿元，同比增长 18.23%，2022 年工业互联网市场规模将继续高速发展，预计达 12419 亿元，同比增长 15.42%。横向拓展横向拓展业务业务，抓，抓住住数字产业化新机遇开创数字产业化新机遇开创“第二增长极”“第二增长极”公司将积极把握发展机会，一方面继续通过优化业务组合、巩固供应链的领先优势、提升研发能力和加强人才管理，凭借在规模、供应链运营效率和客户资源的巨大优势，巩固在电子信息制造行业的领先地位；另一方面，横向拓展产业布局，在半导体、新能源汽车、自动化

4、及机器人领域牢牢把握机会，积极开创“第二增长极”，进一步提升公司发展潜力。投资建议与盈利预测投资建议与盈利预测 公司是全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，实现了对云及边缘计算、工业互联网、智能家居、5G 及网络通讯设备、智能手机及智能穿戴设备数字经济产业五大类范围的全覆盖。近几年公司积极拓展产业布局到半导体、新能源汽车、工业互联网等领域，开创“第二增长极”。预计 2022-2024 年公司收入分别为 4844.7 亿元、5275.8 亿元、5677.6 亿元，净利润为 220.62 亿元、242.40 亿元、261.62 亿元，对应当前股价的 PE 为 7.79、7.09、6.57。

5、首次评级，给予“增持”。风险提示风险提示 业务拓展不及预期风险，原材料价格上涨风险，汇率波动风险。附表：盈利预测附表：盈利预测 财务数据和估值 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入(百万元)431785.89 439557.20 484468.55 527580.31 567763.56 收入同比(%)5.65 1.80 10.22 8.90 7.62 归母净利润(百万元)17430.78 20009.75 22061.70 24240.22 26162.24 归母净利润同比(%)-6.32 14.80 10.25 9.87 7.93 ROE(%)16.80 1

6、6.79 16.77 16.49 16.10 每股收益(元)0.88 1.01 1.11 1.22 1.32 市盈率(P/E)9.86 8.59 7.79 7.09 6.57 资料来源：同花顺 ifind,国元证券研究所 增持增持|首次推荐首次推荐 基本数据 52 周最高/最低价（元）：12.15/8.55 A 股流通股（百万股）：19795.50 A 股总股本（百万股）：19861.04 流通市值（百万元）：171231.04 总市值（百万元）：171797.96 过去一年股价走势 资料来源：Wind 相关研究报告 报告作者 分析师 杨为敩 执业证书编号 S0020521060001 电话