联合资信：2022年上半年融资租赁行业信用观察报告（19页）.pdf

1、行业行业研究研究报告报告 1/20 融资租赁行业 2022年上半年信用观察 金融机构部 宫晨 任怡静 摘要：行业运行方面，2022年上半年，受新冠疫情和行业监管体制等因素影响，融资租赁企业数量和融资租赁业务余额均有所下降。政策方面，2021年末，中国人民银行会同有关方面研究起草了地方金融监督管理条例（草案征求意见稿），其中“地方金融组织应当坚持服务本地原则，在地方金融监督管理部门批准的区域范围内经营业务，原则上不得跨省级行政区域开展业务”对融资租赁公司的业务开展将产生重大影响。若地方金融监管部门制定细则时要求融资租赁公司在注册地省（市）内开展业务，将显著增加融资租赁公司业务开展的合规经营成本。

2、债券发行方面，2022年上半年，融资租赁公司发行债券规模合计3670.47亿元，发行主体合计105家。非结构化融资产品中，主体评级为AAA的债券规模占比较高，为57.89%；从发行品种来看，超短期融资券规模占比最高。2022年上半年，共有1家融资租赁公司主体级别被调降，且评级展望由稳定调整为负面。发行利率和利差方面，2022年上半年，租赁公司发行的非结构化债券的利差和票面利率较上年同期有下降趋势，其中，1年期AA+主体评级债券发行利率和利差的差异最大。从租赁公司性质来看，2022年上半年金租公司中仅有1家AAA级主体发行1支三年期公司债券，其发行利率和利差低于大多数同级别商租公司，而AAA级主

3、体评级商租公司内部存在一定差异，反映投资者对同是AAA级主体评级的商租公司认可度存在一定差异，AA+级主体评级商租公司债券的发行利率和利差总体上要高于AAA级主体评级商租公司债券。行业行业研究研究报告报告 2/20 一、一、行业运行数据点评行业运行数据点评 融资租赁行业在发达国家是与“银行信贷”、“资本市场”并驾齐驱的三大金融工具之一，在国家经济和金融体系发展中扮演着重要的角色。近年来，受新冠疫情和行业监管体制发生重大变化等因素影响，融资租赁行业主体数量和融资租赁业务余额均有所下降。根据租赁联合研究院发布的2022上半年中国融资租赁业发展报告，截至2022年6月末，全国融资租赁企业（不含单一项

4、目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司，包括一些地区列入失联或经营异常名单的企业）总数约为11603家，较2021年末的11917家减少了314家，融资租赁合同余额为6.03万亿元，较2021年末的6.21万亿元减少了0.18万亿元，下降2.85%。图表图表1：全国融资租赁业合同余额及增速（单位：亿元，全国融资租赁业合同余额及增速（单位：亿元，%）资料来源：WIND，租赁联合研究院，新世纪评级整理 二、二、行业政策解读行业政策解读 2021年12月31日，为贯彻落实党中央、国务院决策部署和全国金融工作会议精神，健全地方金融监管体制，提升地方金融监管效能，中国人民银行会同有关方面研究起草了地

5、方金融监督管理条例（草案征求意见稿）（以下简称“草案征求意见稿”），并向社会公开征求意见。草案征求意见稿分为五章四十条，监管对象包括“依法设立的小额贷款公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司以及法律、行政法规和国务院授权省级人民政府监督-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.000.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.002016年末2018年末2020年末2022年6月末合同余额增速行业行业研究研究报告报告 3/20 管

6、理的从事地方金融业务的其他机构。”主要内容涉及明确中央和地方金融监管权责分工，强化地方金融组织监管的属地责任；加强中央和地方金融监管协调配合和跨区域协作；明确地方金融组织定义和监管规则，规定地方金融组织原则上不得跨省级行政区域开展业务；赋予地方金融监督管理部门履职手段，加大对违法违规行为的处罚力度和设置过渡期安排，保证平稳过渡等方面。新世纪评级认为，草案征求意见稿对已发债融资租赁公司经营影响较大的条文主要为“地方金融组织应当坚持服务本地原则，在地方金融监督管理部门批准的区域范围内经营业务，原则上不得跨省级行政区域开展业务。”目前，融资租赁公司多考虑税收优惠政策、资金融通便利性及母公司所在地等因