1、银行理财全景观察报告收益、趋势与选择2025在波动中寻锚，在分化中择优和讯财经研究院2025 年 12 月当“3%稳妥收益”成为历史记忆，当银行理财产品的净值曲线开始如实地映射市场波动，中国的理财市场与数以亿计的投资者，正共同经历一场深刻的价值重塑。这份报告发布之时，正是银行理财全面净值化转型的第三个年头。截至 2025 年三季度，全市场规模已站上 32 万亿元的新台阶，背后是 1.39 亿理财持有人对财富保值增值的期盼。回顾理财市场的发展路径，实质上是一部中国居民财富观念变迁的缩影。从早期“刚性兑付”下的绝对安全幻觉，到 2022 年债市波动引发的“破净”洗礼，再到当下逐步接受“收益自担、风

2、险匹配”的市场化原则，投资者的认知在与市场的持续对话中不断成熟。数据显示，截至 2025 年10 月，理财产品整体破净率已降至 0.31%，这不仅反映了市场的回暖，更体现了投资者在面对正常波动时日益增强的心理承受力。当前，我们正站在一个关键的转折点上。一方面，利率中枢的持续下行使传统固收资产的收益空间不断收窄，一年期存款利率已跌破 1%，三年期利率降至 1.25%，依靠单一资产获取稳定高收益的时代一去不返。另一方面，投资者的需求也在不断分化从追求绝对保本到接受合理波动，从关注短期收益到重视长期配置，从被动接受到主动学习。这种分化在数据上得到清晰印证：2025 年上半年，“进取型”投资者占比升至

3、 6.1%，个人养老金理财开户数较年初增长 46.2%，不同风险偏好的投资者正在各自的方向上探索更适合自己的理财路径。在这个背景下，“重塑理财观”不再是一句口号，而是每个投资者必须面对的现实课题。它意味着我们需要从三个维度重新构建对银行理财的认知：其一，从“产品购买”到“资产配置”的转变。过去，投资者往往孤立地看待单个理财产品，追求某个期限内的最高收益率。现在，更需要将理财视为整体资产配置的有机组成部分。正如报告中详细分析的，从现金管理类产品到跨境投资型产品，从稳健固收产品到追求收益增强混合类序在波动中重塑理财观告别刚兑幻想，迎接净值化新时代2025 中国硬科技上市公司价值白皮书产品，不同风险

4、收益特征的产品构成了完整的配置工具库。理性的投资者需要根据自身的流动性需求、风险承受能力和收益目标，在这个工具库中进行组合选择，而不是简单地追逐所谓的“明星产品”。其二，从“绝对收益”到“风险调整后收益”的转变。净值化时代，波动成为常态。2022 年以来理财产品净值的起伏，让投资者切身体会到收益与风险的对称性。数据显示，尽管短期存在波动，但运作满2年的养老理财产品平均收益率达到6.79%，中长期持有仍能获得相对稳健的回报。这提醒我们，评价理财产品的标准不应再是“是否每天正收益”，而是在承担可接受风险水平下，能否实现长期合理的风险调整后收益。理解产品的最大回撤、波动率与收益来源，与了解其历史收益

5、率同样重要。其三，从“被动接受”到“主动学习”的转变。随着理财产品结构的复杂化和策略的多元化，投资者需要投入更多精力来理解自己所投资的产品。什么是“固收+”？什么是 FOF？什么是MOM？业绩比较基准为何不是承诺收益？这些曾经专业的名词，正成为投资者决策时必须掌握的基本概念。令人欣慰的是，从投资者结构的变化可以看出，这种主动正在发生。越来越多的投资者开始关注产品说明书，审视底层资产，根据自身情况选择匹配的产品。本报告试图为这一重塑过程提供一幅清晰的导航图。我们将系统梳理银行理财市场的发展脉络，解析不同类型理财产品的收益风险特征，比较各理财子公司的差异化优势，并最终探讨银行理财在个人财富管理中的

6、新定位。我们深信，只有在充分认知的基础上，投资者才能在这场深刻的市场变革中，找到属于自己的财富增长路径，实现从被动理财到主动管理的跨越。波动是市场的常态，而理解与适应这种常态，正是当下理财智慧的开始。2025 中国硬科技上市公司价值白皮书2025 中国硬科技上市公司价值白皮书-1-目录CONTENTS第一章 银行理财全景图：存款大迁徙时代的理财新机遇021.1 二十年演进史：从制度破冰到能力竞争的生死局1.2 存款搬家真相：低利率下的“跷跷板”效应与资金流向解密0306第四章 理财人群趋势：1.39 亿人的理财投资密码604.1 需求洞察：理财产品成最被信任的“非存款”投资入口4.2 群体裂变