汽车行业智能化发展趋势深度解析：遍历智能化找到爆发力与空间兼具的7大赛道-220921（66页）.pdf

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1、 行业研究/行业深度 证券研究报告 汽车 2022 年 09 月 21 日 遍历智能化，找到爆发力与空间兼具的 7 大赛道 看好 汽车智能化发展趋势深度解析（八）相关研究 打铁还需自身硬，充分竞争胜出的中国新能源企业无惧挑战-2022/9/13-2022/9/16汽车周报 2022 年 9 月 18 日 关注欧洲能源危机带给中国汽车供应链的机遇-2022/9/5-2022/9/9汽车周报 2022 年 9 月 12 日 证券分析师 屠亦婷 A0230512080003 研究支持 戴文杰 A0230120090010 联系人 戴文杰(8621)23297818 本期投资提示：当下是汽车智能化变革

2、大时代。纵观智驾和智舱的演变，本质就是人类追求更自由和更安全的移动出行方式。政策支持不断释放、汽车消费更注重智能化、智能电动新品不断迭代、电动化超预期渗透带动智能化落地加速，都使得汽车智能化赛道的重要性凸显。汽车架构走向域集中，软件转向面向服务。汽车E/E架构向域集中式演进与软件架构向SOA演变是汽车实现智能化升级的必由路径。当下国内和全球主机厂由分布式走向域控集中，座舱域与智驾域是市场焦点，主机厂与传统 Tier1 是域控制器市场的主要参与者，主机厂中特斯拉、新势力、技术较优的传统主机厂走在前列，国际 Tier1 如博世、安波福、伟世通、大陆技术积累较深占据优势，国内 Tier1 发展迅猛，

3、华为、德赛西威、经纬恒润等在智驾域具备优势，同时德赛西威、华为、华阳集团在座舱域积极开拓。我们必须注意到集中式的 E/E 架构是软件定义汽车得以实现的硬件基础，SOA 是软件定义汽车实现的软件基础，虚拟机、车载操作系统、中间件、功能软件等基础软件也在助力软件定义汽车的实现。拥抱智能化，催生十大行业趋势：感知部件丰富升级，激光雷达和 4D 毫米波雷达相继应用上车；感知硬件预埋成趋势，国产替代加速；多传感器融合和前端融合是未来趋势；芯片算力竞赛仍会持续，国产芯片崭露头角；车企布局线控底盘，带动线控渗透率加速提升；大屏化+多屏化+显示技术升级趋势明显，一芯多屏成趋势；卓越听觉体验成重要卖点，语音交互

4、体验持续升级；车灯交互升级，功能大灯向智能大灯发展；AR-HUD 发展前景广阔，HUD 行业爆发趋势全面确立；DMS 为视觉交互核心产品，摄像头+近红外技术成为主流技术路线。车企与供应商分工出现变化。智能汽车时代，传统链式供应无法完全满足主机厂要求，催生汽车供应链的新机会。我们看好国内供应商对本土化的理解以及快速响应能力，国际Tier1 在传统汽车时代的绝对技术优势随着智能化的不断深入正在被逐渐瓦解。同时智能电动汽车需要快速产品迭代，催生 Tier0.5 的新供应模式，更普遍的是上下游由传统的供应关系向协同创新的合作关系转变，在此过程中华为模式较为突出。从华为模式理解供应模式的变迁，当下如何选

5、择取决于对双方能力边界的认知，匹配各自的需求。同时我们也注意到主机厂需要考虑“自研”还是“合作”，我们认为未来的硬件大多还会是采用供应或者代工的形式，主机厂将会倾入更多的精力掌握核心的上层软件算法，Tier1 通过打造“硬件+底层软件+中间件+应用软件算法+系统集成”的全栈技术提升竞争能力。投资分析意见：技术渗透率和单车价值量决定赛道的市场空间，国内龙头发展机会决定公司能否受益于行业变革，我们筛选出成长空间最广阔、国内龙头企业发展格局最好的 7 个优质细分赛道：激光雷达受益于高阶自动驾驶落地与硬件预埋，关注永新光学、长光华芯、炬光科技、舜宇光学、天孚通信；HUD 渗透率提升并向 AR-HUD

6、升级，关注华阳集团、经纬恒润；空气悬架受益于国产替代下的渗透率提升，关注中鼎集团、保隆科技；线控制动趋势明显，国产替代下关注伯特利、比亚迪；智能驾驶控制器市场空间大，智能驾驶渗透加速，关注德赛西威、经纬恒润、东软睿驰；声学功放受益于配置下沉中的消费升级，关注上声电子；ADB 大灯受益于车灯由功能件升级为智能件，关注星宇股份、科博达。核心风险：新能源渗透率不及预期，自动驾驶渗透率不及预期，行业竞争格局恶化。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共66页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资分析意见 技术渗透率和单车价值量决定