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汇丰银行（HSBC）：2022年欧洲航空业分析报告（中译版）（35页）.pdf

上传人：无*** 编号：99217 2022-09-16 PDF PDF 中文版中文版中文版 35页 986.27KB

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要评估一家企业的价值，你只需将股权或股权加上债务的价值与未来现金流或收益的某种指标进行比较。这似乎很简单，但收益和现金是非常不稳定和不可预测的。将航空公司的估值与飞机、机位和其他资产的价值挂钩，取决于对这些资产的可靠估值，而在我们看来，目前缺乏这些资产。我们的三个指标:我们对我们在大流行期间一直监测的三个指标提出了新的看法。

报告速读

本文主要讨论了欧洲航空公司的估值问题。在面临经济衰退和通货膨胀的背景下，航空公司股价普遍下跌。作者通过三种估值方法（价格与净资产值比率、企业价值变化和反向折现现金流分析）对六家主要航空公司进行了比较。结果显示，easyJet的相对估值较低，而Wizz Air较高。作者的目标价格保持不变，基于其三阶段折现现金流模型。文章还指出，尽管存在通货膨胀和需求减弱的担忧，但航空业仍有可能与通货膨胀共存。最后，作者对航空业的供需平衡进行了探讨，认为供需关系将决定实际票价，而非名义票价。