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汇丰银行（HSBC）：2022年中国房地产行业分析报告-2022年上半年业绩回顾（英文版）（24页）.pdf

上传人： Kell****reet 编号：98603 2022-09-13 PDF PDF 中文版中文版中文版 24页 775.80KB

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尽管估值看起来可能很低，但我们目前的评级考虑到了这些股票由于债务即将到期而可能出现的单一名称违约风险。该行业的上行风险是由潜在的政策刺激(如果有的话)驱动的。两个规模较小和/或陷入困境的总理未来增长的不确定性。

报告速读

根据报告的内容，本文主要概括了以下几点： 1. 报告分析了四家开发商和两家项目管理公司（PM）的业绩，其中四家开发商（KWG、Logan、Guangzhou R&F和Sino-Ocean）和两家PM公司（SCE Intelligent和Shimao Services）均报告了业绩下滑。 2. 业绩下滑的原因包括：项目完工放缓、价格下降导致的利润压缩、存货减值以及联营和合营公司的业绩疲软。 3. 报告下调了这些公司的盈利预测、NAV和目标价，并将Sino-Ocean的评级从买入下调至持有。 4. 尽管面临挑战，报告仍识别出了一些机会，并给出了四家开发商（COLI、CRL和Vanke）和一家PM公司（COPL）的买入评级。 5. 报告还指出，该行业的上行风险可能来自于潜在的政策刺激。