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汇丰银行（HSBC）：2022年全球奢侈品行业分析报告（中译版）（94页）.pdf

上传人： Kell****reet 编号：98601 2022-09-13 PDF PDF 中文版中文版中文版 94页 3.24MB

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从第422季度开始，中国经济的韧性将受到考验。通货膨胀、消费者信心下降、GDP放缓预示着美国和欧洲将出现明显的负增长，而中国内地的复苏可能不稳定。我们展示了不同场景下奢侈品每股收益的理论影响证券全球奢侈品股票全球奢侈品2022年9月执行摘要尽管新冠肺炎的限制措施影响了中国大陆的需求，但过去几个季度奢侈品销售增长强劲，最近的第二季度/一季度业绩令人印象深刻。

报告速读

本文主要讨论了奢侈品行业在宏观经济波动中的周期性。文章指出，尽管奢侈品行业在最近几个季度表现出强劲的增长，但这种增长主要是由全球GDP的反弹所驱动的。文章通过分析奢侈品行业有机增长与世界GDP增长之间的关系，发现两者之间存在较强的相关性（r2=83）。然而，作者认为投资者不能仅仅依靠GDP预测来判断奢侈品行业的增长，因为奢侈品行业的增长还与股市、消费者信心、旅游流量和货币波动等因素有关。文章还指出，尽管奢侈品行业在2023年有望保持正增长，但这种增长将受到宏观经济放缓的影响。作者预计，2023年奢侈品行业的平均有机销售增长将放缓至7.5%，低于之前预测的9.2%。此外，文章还分析了不同地区奢侈品消费的周期性，发现欧洲和美国的奢侈品消费与当地GDP增长的相关性存在差异。欧洲的奢侈品消费与GDP增长的相关性较高，而美国的奢侈品消费则相对更具有韧性。