【华泰期货】尿素日报：尿素10月出口120万吨-251121（10页）.pdf

《【华泰期货】尿素日报：尿素10月出口120万吨-251121（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【华泰期货】尿素日报：尿素10月出口120万吨-251121（10页）.pdf（10页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、尿素尿素日报日报|20252025-1111-2121 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 尿素尿素10月出口月出口120万吨万吨 市场分析市场分析 价格与基差：2025-11-20，尿素主力收盘1665元/吨（+2）；河南小颗粒出厂价报价：1630 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1640元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1620元/吨（+10）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-25元/吨（+8）；河南基差：-35元/吨（-2）；江苏基差：-45元/吨（+8）；尿素生产利润110元/吨（+10），出口利润1034元/吨（-

2、9）。供应端：截至2025-11-20，企业产能利用率83.91%（0.08%）。样本企业总库存量为143.72 万吨（-4.64），港口样本库存量为10.00 万吨（+1.80）。需求端：截至2025-11-20，复合肥产能利用率34.61%（+4.29%）；三聚氰胺产能利用率为62.20%（+4.72%）；尿素企业预收订单天数7.12日（-0.59）。尿素在上周新单跟进缓慢的情况下，企业降价后成交好转，小幅提涨成交氛围延续。复合肥东北开工逐渐提升，山东湖北地区排产增加，本周开工率提升。三聚氰胺开工提升，刚需采购。淡储陆续入场。新疆中能已出尿素，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松，四季

3、度气头检修预计12月逐渐开始。受出口配额消息影响，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，国内库存高位仍为内蒙，本周东北储备需求增加，内蒙去库，后续继续关注东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏。10月尿素出口120万吨，本年度累积出口超400万吨。据阿格斯报道，尿素生产商已获得第四批共计60万吨出口配额。该消息使得尿素年末出口预期好转，预计对现货市场形成一定支撑。11月20日印度IPL尿素进口招标截标，最低CFR价格：东海岸418.40美元/吨、西海岸419.50美元/吨，均来自AGRIFIELD，共收到24家供货量。最低价格较上次上升，需持续关注国内现货采购情绪与节奏。策

4、略 单边：区间震荡，期现择机正套 跨期：观望 跨品种：无 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 尿素尿素日报日报|20252025-1111-2121 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、尿素基差结构.3 二、尿素产量.4 三、尿素生产利润与开工率.4 四、尿素外盘价格与出口利润.5 五、尿素下游开工与订单.7 六、尿素库存与仓单.7 图表图表 图图1 1：山东尿素小颗粒市场价山东尿素小颗粒市场价.3 图图2 2：河南尿素小颗粒市场价河南尿素小颗粒市场价.3 图图3 3：山东主连基差山东主连基差.3 图图

5、4 4：河南主连基差河南主连基差.3 图图5 5：尿素主力连续合约价格尿素主力连续合约价格.3 图图6 6：1-5价差价差.3 图图7 7：5-9价差价差.4 图图8 8：9-1价差价差.4 图图9 9：尿素周度产量尿素周度产量.4 图图1010：尿素装置检修损失量尿素装置检修损失量.4 图图1111：生产成本生产成本.4 图图1212：现货生产利润现货生产利润.4 图图1313：盘面生产利润盘面生产利润.5 图图1414：全国产能利用率全国产能利用率.5 图图1515：煤制产能利用率煤制产能利用率.5 图图1616：气制产能利用率气制产能利用率.5 图图1717：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒

6、波罗的海FOB.5 图图1818：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR.5 图图1919：尿素小颗粒中国尿素小颗粒中国FOB.6 图图2020：尿素大颗粒中国尿素大颗粒中国CFR.6 图图2121：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB-中国中国FOB-30.6 图图2222：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR-中国中国FOB.6 图图2323：尿素出口利润尿素出口利润.6 图图2424：盘面出口利润盘面出口利润.6 图图2525：复合肥开工率复合肥开工率.7 图图2626：三聚氰胺开工率三聚氰胺开工率.7 图图2727：待发订单天数待发订单天数.7 图图2828：上游厂内库存上游厂