【建信期货】研究员：黄雯昕（宏观国债集运）-251120（6页）.pdf

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1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明宏观金融团队宏观金融团队研究员：研究员：聂嘉怡聂嘉怡(股指股指)021-期货从业资格号：F03124070研究员：何卓乔研究员：何卓乔(宏观贵金属宏观贵金属)期货从业资格号：F3008762研究员研究员：黄雯昕黄雯昕(宏观宏观国债国债集运集运)021-期货从业资格号：F3051589报告类型报告类型股指股指日评日评日期日期2022025 5 年年 1111 月月 2020 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与一、行情回顾与后市后市展望展望1.11.1 行情回顾行情回顾：11 月 19 日，万得全 A 缩量下跌，开盘

2、后震荡走低，午后修复后再度转弱，收跌 0.30%；沪深 300、上证 50 收盘分别上涨 0.44%、0.58%，中证 500、中证 1000收盘分别下跌 0.40%、0.82%，大盘蓝筹股表现更优。期货方面，IF、IH 主力合约分别收涨 0.22%、0.45%，表现整体弱于现货，IC、IM 主力合约分别收跌 0.35%、0.73%，表现整体强于现货（按收盘价计算）。表表1 1:股指期货、现货行情数据股指期货、现货行情数据资料来源：Wind，建信期货研究发展部1.21.2 后市展望：后市展望：外围市场方面，中日关系持续恶化，市场避险情绪略有升温。国内方面，10月经济数据出炉，供需两端同时走弱，

3、10 月社零总额同增 2.9%，10 月规模以上工业增加值同增 4.9%，二者降幅均有所收窄且均创下 2024 年 9 月以来新低，投资端继续萎缩，1-10 月固定资产投资累积同降 1.7%，降幅较上月扩大 1.2 个百分点，制造业、基建同比增速进一步收窄，房地产投资降幅进一步扩大。整体来看，国内经济数据边际压力进一步加大，有待政策提振。流动性方面，两融余额持续高位运行，给指数带来支撑，全 A 成交额缩量至 1.74 万亿元，观察后续能否修复。短期而言，近期政策预期有所转弱，且技术面上也处于上证 4000 点的关键压力位附近，但从情绪上看，基差修复显示市场情绪并未过于悲观，预计短期指数或维持震

4、荡运行，市场风格上，以哑铃策略为主，沪深 300 与中证 500 均衡配置。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告二、数据概览二、数据概览图图1 1：国内主要指数表现国内主要指数表现图图2 2：市场风格表现市场风格表现数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图3 3:行业板块表现（申万一级指数）行业板块表现（申万一级指数）资料来源：Wind，建信期货研究发展部图图4 4：万得全万得全A A成交量（亿）成交量（亿）图图5 5：股指现货成交量（亿）股指现货成交量（亿）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究

5、发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-每日报告每日报告图图6 6：股指：股指期货期货成交量成交量图图7 7：股指期货持仓量股指期货持仓量数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图8 8：主力合约基差走势：主力合约基差走势图图9 9：跨期价差走势跨期价差走势数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图1010：主要主要ETFETF基金份额统计（亿张）基金份额统计（亿张）图图1111：主要主要ETFETF成交额统计（亿元）成交额统计（亿元）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发

6、展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-5 5-每日报告每日报告三三、行业要闻、行业要闻就中方向日方通报暂停进口日本水产品，外交部发言人毛宁 19 日在例行记者会上表示，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件。但是，日方目前未能提供所承诺的技术材料。近期，由于日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上的错误言论引起中国民众的强烈公愤。“当前形势下，即使日本水产品向中国出口也不会有市场。”请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-6 6-每日报告每日报告【建信期货【建信期货研究发展部研究发展部】宏观金融研究团队