【华泰期货】原油日报：油价短期受市场情绪主导-251120（6页）.pdf

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1、原油原油日报日报|20252025-1111-2020 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 油价短期受市场情绪主导油价短期受市场情绪主导 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌1.30美元，收于每桶59.44美元，跌幅为2.14%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.38美元，收于每桶63.51美元，跌幅为2.13%。SC原油主力合约收跌1.60%，报456元/桶。（来源：Bloomberg）2、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯2025年石油产量预测维持不变，为5.1亿吨；俄罗斯不计划主动减少石油产量，将坚持

2、欧佩克+协议；燃料价格已趋于稳定，零售燃料价格已开始下降；对俄罗斯石油公司和卢克石油的制裁并未影响俄罗斯的石油产量；俄罗斯可能在2025年底前达到欧佩克+石油产量配额水平。俄罗斯已完全弥补了在欧佩克+协议下的石油超产情况。（来源：Bloomberg）3、联合石油数据库JODI周三公布的数据显示，沙特9月份的原油出口量创下了七个月来的新高，其原油出口量增至646.0万桶/日，略高于8月份的640.7万桶/日，为2月份以来的最高水平。与此同时，沙特的原油产量在9月份达到了近两年半来的峰值，为996.6万桶/日，这是自2023年4月以来的最高水平。8月份的产量为972.2万桶/日（来源：Bloomb

3、erg）4、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至11月17日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2065.2万桶，较一周前减少115.9万桶。其中轻质馏分油库存减少56.2万桶至722.5万桶，中质馏分油库存增加17.6万桶至318.8万桶，重质残渣燃料油库存减少77.3万桶至1023.9万桶。（来源：Bloomberg）5、南苏丹表示，在邻国苏丹的能源设施遭到袭击、导致石油业务中断后，该国的石油运输已经恢复。南苏丹石油部副部长Deng Lual Wol周三表示：“南苏丹所有油田的运营已恢复到正常出口水平。所有原油都已全面输送至苏丹港的出口终端。”本周早些时候，由于苏丹境内遭遇袭击影响

4、到两国的运营商，企业暂停了生产。作为内陆国家，南苏丹依靠管道将原油输送至红海沿岸的终端，再出口至全球市场。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 昨日，有媒体报道白宫正在制定乌克兰和平计划，此外俄罗斯副总理表示俄罗斯原油产量所有上升，同时宏观方面的悲观情绪也在加重，尤其是对于美股科技股的下跌担忧在加剧，短期来看油价受到市场情绪的扰动较大，同时市场还在等待11月21日俄罗斯制裁正式生效后的市场影响。策略策略 油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差 风险风险 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 原油原

5、油日报日报|20252025-1111-2020 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1111-2020 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.4 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.4 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.4 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.4 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与

6、金价走势对比.4 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.4 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1111-2020 第 4 页 第 4 页 图图1：原油期货价格走势原油期货价格走势 图图2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比 图图4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜