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1、分析师分析师焦娟焦娟登记编号：S1220525090006 AI伦理研究负责人冯静静冯静静登记编号：S1220525090003时不我待时不我待：生成式生成式AIAI具身具身AIAI各式垂类硬件各式垂类硬件AI2026年展望 互 联 网 传 媒 团 队互 联 网 传 媒 团 队 行 业 专 题 报 告行 业 专 题 报 告证券研究报告|传媒|2025年11月18日报告摘要 我们判断我们判断20262026年的年的AIAI，发展最顺畅的部位发展最顺畅的部位，是生成式是生成式AIAI携手具身携手具身AIAI，对现实物理世界中细微场景的重塑对现实物理世界中细微场景的重塑，如彩票场景如彩票场景。我们回

2、溯互联网30年，进而推演AI未来15年发展；AI为何迟迟没出爆款应用？我们用2个角度来剖析；我们分类了AI的需求应用场景有哪些，并预判2026年起，生成式AI与具身AI会以各式垂类硬件的端侧部署，对细分场景重塑。后续我们将以3类目的方式进行跟踪：场景需求、本体/端侧硬件、技术/伦理。最后，中外对比中，中国因互联网时代的场景创新，端侧硬件潜力大。风险提示风险提示：行业政策变动的风险、AI技术迭代低于预期的风险、新应用与新内容的发展节奏低于预期的风险2YWPXmQuMvMrRsMsRoNrNnR6McM9PmOmMoMqNeRrQrQlOmOmMbRqQyRwMtQnNNZmRoP1回溯互联网30

3、年，推演AI有15年发展CONTENT目录2AI为何迟迟没出爆款应用？2个角度剖析3AI的需求应用场景有哪些？42026年起，生成式AI具身AI各式垂类硬件353类目：场景需求、本体/端侧硬件、技术/伦理6中外对比：异与同7风险提示2026年在AI研究脉络中的方位4资料来源：方正证券研究所元宇宙AI是六大组件的一部分20212021人形机器人：AI硬件化特斯拉发布人形机器人的概念款20222022ChatGPT生成式AI登场新IP、新场景20232023AI agentAI六大空间世界观的架构已成型20242024价值观AI由世界观开始转向价值观人与AI的关系将引发大量的争议20252025人

4、形机器人正式登场2025年年底，Figure 03人形机器人官宣进入家庭场景20262026回溯2024年：AI六大空间5资料来源：方正证券研究所 在新生态系统中导航的服务公司 向在两个世界分配时间的消费者出售数字和实体产品的公司生生态态建建设设内容/分发/变现新场景/新环节/新内容/新赛道/新模式交互/交换/交易人形机器人人形机器人落地速度最快特斯拉/英伟达/国产机器人分布式垂类硬件分布式垂类硬件远景清晰、入局者多、短期半休止若PC有新起色，有契机各空间的端侧，如萝卜快跑、大疆具身智能具身智能新C位，受瞩目，蓬勃蓄力中大模型+具身载具+多模态信号，人机协同XRXR眼镜眼镜远景清晰、入局者多、

5、短期半休止PC若有新起色，有契机苹果/META/PICOAIAI六大空间六大空间智能手机智能手机最活跃但阻力最大入局者多但无明显效果苹果PCPC已落地但无明显增量效果微软回溯2025年：价值观的构建6资料来源：方正证券研究所解构矛盾与冲突制定标准建构人与AI的关系人、AI基于上述关系如何自处？结构主义退后半步后后结结构构主主义义研究院（关系）出版物（人）短剧（机器人）衔接2024年的世界观，2025年我们开始囊括价值观的研究7资料来源：方正证券研究所人人AIAI关系关系AIAI伦理伦理 AI伦理，作为AI的价值观部位，核心解决一个问题：AI与人之间是什么样的关系？在上述关系下，AI、人分别应该

6、如何自处？伦，lun，从亻（ren，人）从仑。同类同族之人的条理、顺序。在AI大趋势下，人要保有人的“人性、人位、人本”，AI也需要构建AI的秩序。人与AI之间的交互、互动，目前看最主流的场景，是生成式AI具身AI，在各类场景中的具体落地。如果哲学无法让人升华，这社会便无法继续向前发展；如果伦理变得模糊，社会定会陷入混乱而人人自危。在一个可确定的环境里，哲学最难；在一个不确定的环境里哲学无用武之地，伦理最难。我们之所以囊括价值观部位，是对齐海外的同类研究：1）尼克博斯特罗姆（NickBostrom）研究人工智能伦理、超级智能以及未来技术对人类的影响；2）马克斯泰格马克（Max Tegmark）