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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1111月月1616日日优于大市优于大市通信行业周报通信行业周报 2022025 5 年第年第 4646 周周TOWERTOWER 规划扩产硅光芯片规划扩产硅光芯片，AMDAMD 预计未来预计未来 5 5 年营收年营收 CAGRCAGR 达达 35%35%核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报通信通信优于大市优于大市维持维持证券分析师：袁文翀证券分析师：袁文翀证券分析师：张宇凡证券分析师：张宇凡021-60375411021-S0980523110003S0980525080005联系人：赵屿联

2、系人：赵屿021-市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告通信行业周报 2025 年第 45 周-北美光通信企业当季业绩表现亮眼，英伟达、谷歌推进太空算力部署 2025-11-09通信行业 2025 年 11 月投资策略暨 25Q3 财报总结-北美持续加大 AI 投入，算力基础设施高景气度延续 2025-11-02通信行业周报 2025 年第 43 周-全球算力高景气度延续，我国民营火箭亟待突破 2025-10-26通信行业周报 2025 年第 42 周-OCP 峰会推动 AI 技术发展，国内卫星互联网组网加速 2025-10-18通信行业 2025 年 10 月投资策略

3、-AI 高景气度延续，算力基础设施持续受益 2025-10-08行业要闻追踪行业要闻追踪：北美光模块光芯片等公司未来高速增长指引明确北美光模块光芯片等公司未来高速增长指引明确，全球算力全球算力高景气度延续高景气度延续。（1 1）TowerTower 2025Q32025Q3 业绩环比增长业绩环比增长6%6%，硅光子产能目标预计硅光子产能目标预计提升提升3 3 倍以上倍以上。公司2025 年第三季度营收3.96 亿美元，同比增长7%，环比增长6%；2025Q4 营收指引4.4 亿美元。2025Q3 业绩增长主要受益于硅光子业务收入高速增长。公司新增3 亿美元主要用于八英寸晶圆厂的硅光子与硅锗产能

4、扩展，预计硅光子产能提升三倍以上。（2 2）AMDAMD 举办投资者开放日举办投资者开放日，未来未来3-53-5 年数据中心业务年复合增长率年数据中心业务年复合增长率60%60%。AMD 在投资者活动日向投资者展示公司战略、产品路线图以及长期财务计划。公司目标未来3-5 年，整体收入年复合增长率（CAGR）超过35%，其中数据中心业务CAGR将超过60%。（3 3）思科思科 FY2026Q1FY2026Q1 营收同比增长营收同比增长8%8%，主要得益于主要得益于AIAI 基础设施订单强劲增基础设施订单强劲增长长。公司FY2026第一季度营收达到149亿美元，同比增长8%，环比增长2%，预计20

5、26 财年全年营收在602 亿至610 亿美元。其中网络业务营收77.7 亿美元，同比增长15%。主要受益于AI 订单激增：来自超大规模客户AI 基础设施订单达到13亿美元，预计2026 财年AI 基础设施收入将超过30 亿美元。百度世界大会百度世界大会 20252025 公布未来五年算力基础设施升级路线图，发布文心大模公布未来五年算力基础设施升级路线图，发布文心大模型型5.05.0。百度世界2025 大会，百度昆仑芯超节点公开亮相，并宣布已在内部大规模部署，该技术可将单卡性能提升95%，单实例推理性能提升高达8 倍。第第1313 组低轨卫星发射成功，卫星互联网加速组低轨卫星发射成功，卫星互联

6、网加速。2025 年11 月10 日10 时41分，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨13 组卫星送入预定轨道。行情回顾行情回顾:本周通信（申万）指数-4.77%，沪深300 指数-1.08%，相对收益-3.69%，在申万一级行业中排名第31名。分领域看，物联网控制器、运营商和卫星互联网表现相对靠前。投资建议：投资建议：1111 月英伟达发布三季报，全球计算大会、国际数据中心及云计月英伟达发布三季报，全球计算大会、国际数据中心及云计算展等举办，建议持续关注算展等举办，建议持续关注AIAI 算力基础设施发展：算力基础设施发展：（1）全球AI 投入CSP 军备竞赛加速，算力基础持续受益。推荐关