【东证期货】集装箱运价专题报告：中欧班列的崛起对海运的替代性扰动-251117（15页）.pdf

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1、航航运运未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。Table_TitleTable_Title中欧班列的崛起对海运的替代性扰动中欧班列的崛起对海运的替代性扰动Table_R

2、ankTable_Rank走势评级：走势评级：报告日期：报告日期：欧线（看跌）欧线（看跌）2 2025025 年年 1111 月月 1 17 7 日日Table_SummaryTable_Summary网络化发展推动竞争力全面提升网络化发展推动竞争力全面提升截至 2024 年，班列货运量在亚欧海运贸易总量中的占比已经达到 6.3%，随着开行密度持续加大、线路网络不断扩展和运力保障能力稳步提升，其对欧洲航线海运增量市场的挤压效应正在从理论预期转化为现实影响。价格因素驱动的差异化替代效应价格因素驱动的差异化替代效应中欧班列与海运之间存在着基于价格波动的替代关系，但这种关系呈现出明显的非对称特征。当

3、海运价格大幅上涨时，对运输时效和供应链稳定性要求较高的货物会快速转向铁路运输，带动班列运量提升。非对称性体现在海运价格上涨对班列需求的拉动效应，远远超过班列价格调整对海运需求的回流影响。多维度的市场渗透与结构特征多维度的市场渗透与结构特征中欧班列对海运的替代效应呈现出清晰的结构性分层特征。高附加值产品对运输时效和可靠性的要求远高于对运价的考量，其物流选择自然更倾向于中欧班列。地域差异本质上反映了不同区域间隐性成本的高低落差，进一步强化了高附加值商品对海运价格波动的敏感度差异，内陆地区班列的相对优势更突出。持续演进中的结构性调整与发展趋势持续演进中的结构性调整与发展趋势中欧班列的货品运输结构正在

4、发生调整，主要表现为低附加值商品占比持续上升，而高附加值商品占比出现适度回落，两者之间的差距逐步收窄，新的市场均衡格局正在形成。总结与展望总结与展望随着中欧班列持续发展，其对欧线海运的替代效应将持续深化。必须密切关注班列与海运之间不对称替代关系的动态演变。这一关系在海运价格剧烈波动时期表现得尤为明显，可能对欧线货量产生显著冲击。风险提示风险提示地缘风险波动，极端气象或地质灾害等兰淅高级分析师（航运）兰淅高级分析师（航运）从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590Tel:8621-63325888Email:专题专题报告报告集装箱运价集装箱运价专题报告 2025-11-172期货

5、研究报告【行业研究】目录目录1、网络化发展推动竞争力全面提升、网络化发展推动竞争力全面提升.42、价格因素驱动的差异化替代效应、价格因素驱动的差异化替代效应.63、多维度的市场渗透与结构特征、多维度的市场渗透与结构特征.84、持续演进中的结构性调整与发展趋势、持续演进中的结构性调整与发展趋势.115、总结与展望、总结与展望.126、风险提示、风险提示.13专题报告 2025-11-173期货研究报告图表目录图表目录图表图表 1 1：1.2-1.7w1.2-1.7w 船型当前和未来船队环保船型占比船型当前和未来船队环保船型占比.4图表图表 2 2：1.2-1.7w1.2-1.7w 船型未来船队环

6、保达标率船型未来船队环保达标率-不同基准不同基准.4图表图表 3 3：中欧班列规划图：中欧班列规划图.5图表图表 4 4：20242024 年中欧班列西向开行量前年中欧班列西向开行量前 1010 城市城市.6图表图表 5 5：20242024 年主要口岸中欧班列西向开行量年主要口岸中欧班列西向开行量.6图表图表 6 6：SCFISCFI（欧线）月同比变化率（欧线）月同比变化率.7图表图表 7 7：欧盟：欧盟 2727 国铁路进口中国货物规模月同比增速国铁路进口中国货物规模月同比增速.7图表图表 8 8：中欧班列西向列车发车列数同比增速：中欧班列西向列车发车列数同比增速.7图表图表 9 9：欧盟