《交通运输行业交运低空经济周报（第57期）：海外观察BETA登陆纽交所全球低空最大规模IPOJoby进入适航认证最后阶段-251116（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《交通运输行业交运低空经济周报（第57期）：海外观察BETA登陆纽交所全球低空最大规模IPOJoby进入适航认证最后阶段-251116（16页）.pdf（16页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2025 年年 11 月月 16 日日 华创交运|低空经济周报（第 57 期）推荐推荐（维持）（维持）海外观察：海外观察：BETA 登陆纽交所，全球低空最登陆纽交所，全球低空最大规模大规模 IPO，Joby 进入适航认证最后阶段进入适航认证最后阶段 美国电动飞机制造商美国电动飞机制造商 BETA 成功登陆纽交所，募资总额达成功登陆纽交所，募资总额达 10.17 亿美元，企业亿美元，企业估值超估值超 7

2、4 亿美元，成为全球低空经济领域迄今为止最大规模亿美元，成为全球低空经济领域迄今为止最大规模 IPO。BETA 始终致力于开发高度可扩展的技术，旨在为货运物流、国防军事、客运服务及医疗救援等终端市场提供兼具成本效益与安全性的解决方案，其技术与系统具备多种飞行器与行业的可移植性。2025 年上半年，公司实现营业收入 1556.5 万美元，已超 2023、2024 年全年水平，但由于公司主要机型尚未交付，目前公司仍处于亏损状态，2025 年上半年净亏损 1.83 亿美元。BETA 构建了构建了 CTOL 常规起降常规起降+VTOL 垂直起降垂直起降+军用改型的全场景军用改型的全场景电动飞机电动飞机

3、产品矩阵产品矩阵。1）ALIA CTOL（CX300）：累计试飞近 8.3 万海里，完成全球首次全电动客运航班降落纽约肯尼迪机场，单次飞行燃油成本仅 7 美元（较传统机型节约 95%），储备订单 331 架（含 131 架确认订单），计划 2026 年底-2027 年初获 FAA 第 23 部认证。2）ALIA VTOL（A250）：）：覆盖货运、医疗等多场景，储备订单 560 架（含 158 架确认订单），已完成 FAA 23 部适航认证 75%审定科目，2027 年第四季度启动首批交付，预计 2028 年前后拿型号合格证。3）ALIA Defense VTOL（MV250）：继承平台技术，

4、目前预期可交付的军用垂直起降飞机技术规格为有效载荷 1 吨（约 2000 磅）、航程 250 海里、单价 500至 1000 万美元，且运营成本优于现役机型。BETA 动力与基建三维突破：电机、电池及充电网络进展。动力与基建三维突破：电机、电池及充电网络进展。1）电机：）电机：H500A 电机以双冗余设计实现 97.5%运行效率，仅重 75 千克却输出 573 马力，零部件数量较传统发动机显著减少，哈策尔螺旋桨获 FAA 第 35 部认证（全球首个电动飞机螺旋桨认证），计划 2025 年末-2026 年初获得 FAA 第 33 部合格证；同时为 DARPA 先进水下航行器推进项目供货，并与 G

5、E 合作开发混合电动涡轮发电机，获其 3 亿美元股权投资。2）电池：电池：采用自主知识产权模块与电池包集成方案，通过多重冗余防护机制应对热失控、通信故障等风险，为航空及非航空平台提供安全能源供给。3）地面充电网络地面充电网络：已在美加两国投运超 50 个充电站点，构建多模式充电基础设施支撑电动航空商业化落地。2025Q3 Joby、Archer 均实现营收显著突破。均实现营收显著突破。1）Joby Q3 营收达 2257.4 万美元（2024Q3 仅 2.8 万美元），前三季度营收 2258.9 万美元（2024 年前三季度仅 8.1 万美元），净亏损 4.01 亿美元（2024 年前三季度

6、8.08 亿美元），其核心其核心进展在于进入进展在于进入 FAA 适航认证适航认证 TIA 阶段（认证最后阶段），阶段（认证最后阶段），Q3 完成多次飞行完成多次飞行测试与演示测试与演示，包括首次点对点任务及加州国际航空展飞行。2）Archer Q3 营收 1630 万美元（同比增长 196.4%），前三季度营收 3520 万美元（同比增121.4%），净亏损分别为 1.3 亿美元、4.29 亿美元，均创公司单季度营收新高。华创交运华创交运|低空低空 60 指数：指数：本周下跌本周下跌 2%，全年上涨，全年上涨 13.8%。1、华创交运华创交运|低空低空60 指数标的调整。指数标的调整。调入：