《轻工行业2026年度策略报告：看好AI眼镜放量供给格局改善下重视反内卷及出海机会-251115（36页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《轻工行业2026年度策略报告：看好AI眼镜放量供给格局改善下重视反内卷及出海机会-251115（36页）.pdf（36页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 轻工制造轻工制造 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 5%7%15%相对收益 3%-4%0%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）158 总市值（亿）11450 流通市值（亿）4295 市盈率（倍）49.21 市净率（倍）2.03 成分股总营收（亿）4555 成分股总净利润（亿）206 成分股资产负债率（%）

2、50.86 Table_Report 相关报告 供给拐点已现，二片罐盈利有望触底回升-2025.11.11 康耐特光学（02276）：中国镜片行业领军企业，XR 业务打开未来成长空间-2025.08.14 Table_Author 证券分析师：证券分析师：陈渊文陈渊文 执业证书编号：S0550523010001 021-20363260 chen_ 证券分析师证券分析师：赵宇天赵宇天 执业证书编号：S0550524020002 021-20363260 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 看好看好 AI 眼镜放量，供给格局改善下重视反内卷及出海机会眼镜放量，供给格局改善下重视反

3、内卷及出海机会-轻工行业轻工行业 2026 年度策略报告年度策略报告 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 智能眼镜放量在即，镜片制造企业迎来发展新机遇。智能眼镜放量在即，镜片制造企业迎来发展新机遇。2024 年全球 AI 眼镜销量为 152 万副，得益于 Meta 发布 Meta Ray-Ban Display 等 3 款 AI眼镜、国内阿里夸克 AI 眼镜和百度小度 AI 眼镜等多款 AI 眼镜上市，预计 2025 年全球 AI 眼镜销量达到 550 万副，2030 年有望达到 9000 万副。传统视光企业有望进入智能眼镜供应链，打造第二增长曲线。建议关注：康耐特光学：康耐特光学

4、：全球镜片制造行业领军企业，与全球多个科技和消费电子领先企业开展 XR 业务合作，歌尔股份为公司第二大股东；相关标的：明月镜片明月镜片（尚未覆盖，不作为投资推荐）：国内光学镜片领先企业，智能穿戴光学赛道优势明显，成为小米 AI 眼镜官方独家光学合作伙伴。供给拐点已现，二片罐盈利有望触底回升。需求端：供给拐点已现，二片罐盈利有望触底回升。需求端：罐化率提升贡献近年来二片罐需求主要增量，2024 年中国啤酒罐化率 29.56%，较美日等海外市场仍有较大提升空间。供给端：供给端：2025 年 4 月奥瑞金完成中粮包装收购事宜，二片罐行业市场份额进一步向头部企业集中，且头部企业反内卷意愿增强，国内二片

5、罐产能有望停止净增长，多家企业积极布局海外生产基地。二片罐价格有望终止下滑趋势，带动行业内企业盈利能力修复。相关标的（尚未覆盖，不作为投资推荐）：（1）宝钢包装：）宝钢包装：产品以二片罐为主的国企，越南、柬埔寨、厦门在建项目将陆续建成投产；（2）奥瑞金：奥瑞金：收购中粮包装，将在泰国和哈萨克斯坦各建设一条二片罐生产线（部分设备从国内搬迁），收购沙特 ORG UAC Company 65.5%的股权；（3）昇兴股份：）昇兴股份：越南兴安基地 2025Q1 开始投资建设。关税影响边际下降，关税影响边际下降，美联储美联储进入进入降息降息通道通道，出口，出口链有望受益。链有望受益。2025 年 10月

6、中美两国元首釜山会谈，贸易战按下暂停键。2025 年 10 月 30 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间再次下调 25 个基点，美元步入降息通道，出口企业订单有望改善。建议关注：（1）英科医疗：）英科医疗：全球一次性手套龙头，去库存去产能进入尾声带动手套价格反弹，公司已启动海外基地建设；（2）英科再生：）英科再生：创新打通塑料循环再利用全产业链，装饰建材有望打造第二成长曲线，加速推进越南工厂三期项目建设；（3）众鑫）众鑫股份：股份：可降解植物纤维模塑餐饮具领先企业，泰国二期项目推进建设中。谷子经济千亿级市场，供需两端发力打开远期成长空间。需求端：谷子经济千亿级市场，供需两端发力打开远期成长空