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1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 产业研究产业研究 综合综合 2025 年年 11 月月 10 日日 ESG 月报（2025 年 10 月）“十五五”为中国式现代化注入“绿色动能”十五五”为中国式现代化注入“绿色动能”行业发展动态：行业发展动态：1、政策动态：、政策动态：（1）“十五五”规划将绿色发展提升至战略新高度，通过产业结构调整、能源体系重构和市场机制完善，系统推进全面绿色转型，使绿色成为高质量发展的内生动力。（2）生态环境部表示，全国温室气体自愿减排交易市场已进

2、入快速发展阶段，将通过扩大方法学体系、健全数据监管及深化国际合作三大举措，推动全社会参与减排并提升市场国际影响力。（3）商务部通过优化服务、搭建平台和树立典型三项举措，帮助中小企业解决绿色转型困惑、对接国际市场并借鉴成功经验，以提升其绿色竞争力。2、行业热点：（、行业热点：（1）中国外卖平台取消骑手超时罚款，转向正向激励，标志着）中国外卖平台取消骑手超时罚款，转向正向激励，标志着治理理念的根本转变治理理念的根本转变-从效率至上转向以人为本的可持续发展，为行业从效率至上转向以人为本的可持续发展，为行业 ESG治理树立新标杆。治理树立新标杆。（2）全国首个碳中和智慧纺纱工厂在江苏投产，通过智能化改

3、造实现“智能+绿色”相融，生产效率提升 30%以上，综合用能单耗降低 20%以上，实现近零碳排放。3、产业实践：、产业实践：（1）Engie 与苹果签署意大利 173 兆瓦清洁能源协议，合作开发风电场与农业光伏设施，每年可提供超 400 吉瓦时电力并减少 16 万吨碳排放。（2）海尼根与 Rondo 和 EDP 达成合作，通过储存再生电力提供零碳蒸汽，打造“全球最具永续性的啤酒厂”，助力海尼根 2040 年供应链净零目标。（3）霍尼韦尔推出生物质转化技术，可将农林废弃物直接转化为可再生船用和航空燃料，无需改造发动机即可助力航运业等难以减排领域实现脱碳。4、机构和专家观察：、机构和专家观察：（1

4、）全国政协委员周国平指出 ESG 是关乎“发展为了谁、依靠谁”的价值回归，强调中国 ESG 生态正从合规迈向价值创造，呼吁企业通过战略融入、创新驱动和服务国家战略来推动深度变革。（2）中金研究院绿色经济组负责人陈济强调，破除全球绿色转型壁垒的关键在于加强国际合作，中国愿在保障各国能源安全的同时携手各方实现共赢。资本市场动态：资本市场动态：1、指数：、指数：10 月样本 ESG 指数多数跑输大盘，其中中证 ESG100 上涨 0.2%，智选 300ESG 领先下跌 0.2%，创指 ESG 下跌 0.8%，万得全 A 可持续 ESG 下跌 1.5%，科创 ESG 指数下跌 5.1%。2、公募基金：

5、、公募基金：截至 2025 年 10 月 31 日，窄口径下，以纯 ESG 为投资主题的公募基金存续约 62 支，基金净资产合计 241 亿元人民币，且当月无新发基金。宽口径下，ESG 基金中占比最大的子类为 ESG 策略主题基金，存续共 356支，基金净资产合计约 3784 亿元人民币。回报表现方面，排名前十的纯 ESG基金中，ETF 占据八席。3、债券：、债券：截至 2025 年 10 月 31 日，万得 ESG（绿色）债券口径下，我国 ESG债券存续共 3668 支，债券余额 55952 亿元人民币。其中规模最大的是地方政府债券，规模 20852 亿元。10 月，ESG 债券新发行 91

6、 支，新发行量 653.78 亿元；总偿还量 737.66 亿元，净融资额-83.88 亿元。发行只数相较 9 月下降明显。4、银行理财：、银行理财：截至 2025 年 10 月 31 日，ESG 主题的银行理财产品存续共 513支，10 月当月新发产品共 49 支。按分类来看，纯 ESG 主题的理财产品数量最多，存续 316 支；社会责任主题次之，存续 150 支，环境保护主题最少，存续 47 支。风险提示：风险提示：政策的快速演变与不确定性、政策推进不及预期、“反 ESG”浪潮的冲击、绿色技术不成熟与成本高昂等。证券分析师：洪锦屏证券分析师：洪锦屏 邮箱： 执业编号：S0360516110