《远东宏信（3360.HK）-港股公司首次覆盖报告：金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团-251111（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《远东宏信（3360.HK）-港股公司首次覆盖报告：金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团-251111（29页）.pdf（29页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 公司深度研究公司深度研究|远东宏信远东宏信 金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团 远东宏信（03360.HK）首次覆盖报告 核心结论核心结论 公司评级公司评级 增持增持 股票代码股票代码 03360.HK 前次评级-评级变动 首次 当前价格 7.6 港元 ga 近一年股价走势近一年股价走势 分析师分析师 孙寅孙寅 S0800524120007 18511970156 陈静陈静 S0800524120006 18811120850 相关研究相关研究 核心结论：远东宏信有限公司于核心结论：远东宏信有限公司于 2011 年在香港联合交易所挂牌上市，作

2、为年在香港联合交易所挂牌上市，作为我国首家上市的融资租赁公司，逐步发展为金融为“盾”、产业为“矛”的我国首家上市的融资租赁公司，逐步发展为金融为“盾”、产业为“矛”的综合性集团。综合性集团。旗下子公司宏信建发于 2023 年在港交所成功上市，是中国规模最大的设备运营服务提供商。我们看好远东宏信作为融资租赁龙头，租赁投放额的稳定性及负债端成本率下降的确定性，同时看好出海战略下公司产业运营分部的净利润扩张，首次覆盖，给予“增持”评级。远东宏信的主要业务涵盖金融服务与产业运营两大分部，其中金融服务远东宏信的主要业务涵盖金融服务与产业运营两大分部，其中金融服务分部分部以融资租赁为核心，同时提供多元化创

3、新金融服务；产业运营分部则分为以以融资租赁为核心，同时提供多元化创新金融服务；产业运营分部则分为以宏信建发为主体的设备运营，以及以宏信健康为主体的医院运营。宏信建发为主体的设备运营，以及以宏信健康为主体的医院运营。在收入结构上，产业运营占比呈快速提升态势，2024 年该业务收入占总收入比重达 42.71%，同比增加 4.03 个百分点，这一数据充分体现出公司“金融+产业”双轮驱动发展战略的有效性，也印证了在金融服务稳健发展的同时，产业运营分部成功打开第二增长曲线。具体来看，金融服务业务方面，远东宏信持续加大合规与风控力度，严格把控资产质量，生息资产规模保持稳定，且受益于普惠业务的扩张和负债成本

4、的下降，利差有望进一步走扩；产业运营分部则深度融合产业与金融，充分发挥资源与业务协同优势，其中宏信建发率先推进出海业务拓展，收入实现稳步增长，宏信健康已布局 26 家私立医院，聚焦医疗资源薄弱的三四线地区，打造独具远东特色的医院网络。远东宏信持续优化资产结构，推动资产质量显著改善并保持稳健态势。远东宏信持续优化资产结构，推动资产质量显著改善并保持稳健态势。在风险管控方面，公司采取了审慎的项目投放策略，严格控制新增业务质量，同时有序压降城市公用类项目规模，使得不良资产的生成得到有效控制。这一系列措施取得了显著成效，2023-2025H 不良资产形成率分别为 0.50%、0.43%、0.23%，不

5、良资产拨备覆盖率分别为 240%、228%、227%。风险提示：行业竞争风险、资产质量与宏观经济波动风险、利率及汇率大幅波动风险。核心数据核心数据 2022023 3 2022024 4 2022025 5E E 2022026 6E E 2022027 7E E 营业收入（百万元）37,960 37,749 37,610 37,577 38,489 增长率 3.76%-0.55%-0.37%-0.09%2.43%归母净利润(百万元)6,193 3,862 4,051 4,232 4,430 增长率 1.04%-37.63%4.87%4.47%4.69%EPS（元）1.44 0.89 0.85

6、 0.89 0.93 市盈率（P/E）5.37 8.62 8.22 7.86 7.51 市净率（P/B）0.66 0.68 0.62 0.59 0.56 数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心，PE/PB 按港元计算 -8%1%10%19%28%37%46%55%2024-112025-032025-072025-11远东宏信恒生指数证券研究报告证券研究报告 2025 年 11 月 11 日 公司深度研究|远东宏信 西部证券西部证券 2025 年年 11 月月 11 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 投资要点.5 关键假设.5 区别于市场的观点.5 股价上