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1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 银行银行 2025 年年 11 月月 03 日日 银行业深度研究报告 推荐推荐（维持）（维持）价、质趋稳，核心营收能力增强价、质趋稳，核心营收能力增强 上市银行上市银行 3Q25 业绩综述业绩综述 42 家上市银行家上市银行 2025 年年三季报三季报业绩综述：业绩综述：1、其他非息收入支撑弱化，营收增其他非息收入支撑弱化，营收增速小幅下滑。速小幅下滑。42 家银行整体 3Q25 营收、归母利润同比增速分别为 0.9%

2、、1.5%，增速分别较上半年-0.1pct/+0.7pct。其中除了国有行营收增速较上半年持平外，营收增速边际走弱的板块主要是股份行（累积增速环比-0.3pct）、城商行（累积增速环比-0.6pct）和农商行（累积增速环比-1pct）。国有行中，建设银行和中国银行受其他非息收入增速下滑的拖累，前三季度营收增速边际走弱（二者营收增速边际下降 1.3pct/1.1pct，其他非息收入增速边际下降 24.6pct/19.8pct），其余国有行未受其他非息收入拖累，营收增速边际改善。其余银行中，营收增速边际改善幅度较大的主要是城商行，特别是厦门银行和重庆银行，营收增速分别较上半年+10pct/+3.4

3、pct 至 3%/10.4%，二者各项营收增速均边际改善。2、利润端累积增速利润端累积增速则小幅则小幅上升，上升，主要是拨备主要是拨备计提计提力度力度边际边际走弱走弱。拨备对利润正向贡献边际增强，上市银行总体利润增速较上半年有小幅上升。细拆板块来看，国有行/股份行/城商行/农商行的前三季度归母净利润增速较上半年分别+1.3pct/-0.4pct/-0.1pct/-0.8pct 至 1.2%/-0.2%/6.9%/3.6%。其中，净利润增速改善幅度最大的主要是国有行和部分区域城商行，各家国有行的归母净利润增速均边际改善，而净利润增速改善幅度较大的城商行，主要包括贵阳银行（+5.8pct）、厦门银

4、行（+4.8pct）、重庆银行（+4.8pct），以及股份行华夏银行（+5.1pct）。业绩变化归因：息差企稳和拨备少提是支撑利润增长的主要驱动因子，其他非业绩变化归因：息差企稳和拨备少提是支撑利润增长的主要驱动因子，其他非息收入走弱和规模放缓则对业绩增长有所拖累。息收入走弱和规模放缓则对业绩增长有所拖累。1）拖累因素：总体而言，三季度由于利率和汇率波动，公允价值变动净损益和汇兑损益的下降，导致上市银行的其他非息收入增速走弱，对营收的支撑作用下降，其他非息收入对利润增速的贡献边际下降 0.9pct 至 0.7%；同时，由于今年信贷投放前置，三季度规模同比增速放缓，生息资产增速对利润增速的贡献边

5、际下降 0.4pct 至 9.3%。2）驱动因素：由于三季度 LPR 保持不变，信贷投放力度下降，资产端收益率降幅收窄，同时负债端成本率继续大幅下降，净息差趋稳，对利润增速的贡献边际上升 1pct 至-9.9%。三季度资本市场回暖，手续费及佣金净收入表现较好，对利润增速的贡献边际上升 0.1pct 至 0.8%。多数银行资产减值损失计提力度下降，对利润贡献由负转正，边际上升 1.4pct 至 1.2%。上市银行上市银行 ROE、ROA 同比仍有走低，但同比仍有走低，但 ROE 降幅收窄，且上市银行整体降幅收窄，且上市银行整体ROE 仍维持在仍维持在 10%以上。以上。在规模增速放缓、息差收窄、

6、中收费率下降的背景下，上市银行 1-3Q25 的 ROE（年化，下同）同比下降 0.38pct 至 10.8%，较2024 年末同比降幅收窄（-0.55pct）。ROA（年化）则同比下降 4bp 至 0.76%，与 2024 年末同比降幅持平。个股方面，ROE 同比提升较大的，主要有中国银行（+2.4pct）、青岛银行（+4.9pct）、无锡银行（+3.1pct）、渝农商行（+3.3pct）、瑞丰银行（+3.1pct）。ROA 同比有提升的银行有浦发银行（+2bp）、青岛银行（+1bp）、江阴银行（+2bp）、张家港行（+2bp）、常熟银行（+2bp）。资产质量：不良拨备指标总体平稳，关注率则