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景顺（Invesco）：2022年年中投资市场展望报告（英文版）（23页）.pdf

上传人： Y**** 编号：93386 2022-08-18 PDF PDF 中文版中文版中文版 23页 5.72MB

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我们预计，在政策支持的推动下，中国经济增长将在2022年下半年再次加速。随着市场消化收紧的货币环境，平均市场波动率可能仍高于2021年。俄罗斯的能源禁运情景俄罗斯的禁运或欧洲对能源贸易的抵制，将会给世界带来能源冲击，导致通货膨胀明显上升，尤其是在欧洲。我们认为，这将导致欧洲出现滞胀，并侵蚀全球各地的实际收入，导致全球经济增长整体放缓。

报告速读

本文主要讨论了2022年中期投资展望，针对美国和加拿大公众使用。文章首先指出，尽管世界正在从COVID-19大流行中恢复，但其对经济和政策的影响仍然是最重要的。文章提出了三种情景： 1. 基本情景：假设俄罗斯与乌克兰的冲突继续，但没有升级导致欧洲突然中断从俄罗斯进口能源。在这种情况下，欧洲将面临高通胀和缓慢增长，预计欧洲央行在2022年仅会加息一到两次。美国预计将继续从后Omicron重新开放中获得动力，尽管美联储希望尽快实现中性政策利率并缩减其资产负债表。 2. 俄罗斯能源切断情景：如果出现俄罗斯禁运或欧洲对能源贸易的抵制，将导致全球能源冲击，显著提高通胀，尤其是在欧洲，可能导致滞胀和衰退。 3. 战争前景改善情景：如果冲突突然降级，将大大降低对俄罗斯能源的当前地缘政治风险溢价，可能导致全球增长加速和通胀降低。文章还指出，尽管存在各种上行和下行风险，但能源价格及其对通胀的影响是区分这三种情景的关键变量。因此，2022年下半年展望在很大程度上取决于俄罗斯与乌克兰危机的发展情况。