《锂电池行业2025年中报总结及展望：净利润恢复增长板块持续关注-250922（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《锂电池行业2025年中报总结及展望：净利润恢复增长板块持续关注-250922（26页）.pdf（26页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、第1页/共26页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 锂电池锂电池 分析师：牟国洪分析师：牟国洪 登记编码：登记编码：S0730513030002 021-50586980 净利润恢复增长，净利润恢复增长，板块板块持续持续关注关注 锂电池行业锂电池行业 2025 年年中报总中报总结结及展望及展望 证券研究报告证券研究报告-行业专题研究行业专题研究 强于大市强于大市(维持维持)锂电池锂电池相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告相关报告 锂电池行业月报：量价齐升，短期持续关注 2025-09-15 锂电池行业四季度投资策略：业绩

2、增速提升，关注三条主线 2025-09-04 锂电池行业专题研究：内卷整治有助于提升行业全球竞争力 2025-09-02 联系人：联系人：李智李智 马嶔琦马嶔琦 电话：电话：0371-65585629 021-50586973 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 锂矿发布日期：2025 年 09 月 22 日 投资要点：投资要点：2025 年锂电池指数年锂电池指数强强于沪深于沪深 300 指数。指数。2025 年以来，锂电池指数走势总体强于沪深 3

3、00 指数，截至 9 月 19 日锂电池指数上涨48.12%，跑赢沪深 300 指数 33.71 个百分点；豫股锂电池标的走势强于板块指数。板块业绩板块业绩改善改善，豫股锂电池豫股锂电池合计合计业绩占比低业绩占比低。2024 年，锂电池板块营收 2.25 万亿元，同比略增 0.07%；净利润 1101.4 亿元，同比下降 22.02%。2025 年上半年，板块营收 1.14 万亿元，同比增长13.78%，正增长公司占比 67.92%；净利润 679.5 亿元，同比增长28.07%，正增长公司占比 59.43%。豫股锂电池合计 3 家标的，标的数量在锂电池板块中占比 2.83%；豫股锂电池营收和

4、净利润规模总体较小，其中豫股锂电池总营收占比在 1.1%左右波动、而净利润波动较大，2024 年豫股锂电池总营收同比下降 44.85%，净利润亏损；2025 年上半年总营收下降 1.15%，净利润持续亏损。全球及全球及我国我国新能源汽车新能源汽车销售销售持续持续增长。增长。2025 年 1-7 月，全球新能源汽车销售 1065.74 万辆，同比增长 24.57%。2025 年 1-8 月，我国新能源汽车销售959.20万辆，同比增长36.37%，合计占比45.47%，其中出口 150.50 万辆，同比增长 83.76%；我国动力和其他电池合计产量 970.70GWh，同比增长 54.30%，其

5、中出口 173.10GWh，出口占累计销量的 18.8%。新能源汽车行业驱动力逐步过渡至强产品驱动，我国新能源汽车产业链已经具备全球竞争优势。行业行业产业链产业链价格价格差异化差异化。2025 年以来，锂电产业链主要材料价格差异化，其中碳酸锂高度相关材料价格总体仍承压、钴相关产品价格受外部政策影响显著上涨。截至 9 月 19 日：碳酸锂价格 7.25 万元/吨，较年初下跌 4.28%，产业链价格下降主要与新增产能持续释放相关；电解钴价格 27.90 万元/吨，较年初上涨 63.64%，主要与刚果(金)政策变化相关。维持维持行业行业“强于强于大市大市”投资投资评级。评级。截至 2025 年 9

6、月 19 日：锂电池和创业板估值分别为 29.11 倍和 45.05 倍，结合行业发展前景和估值水平，维持行业“强于大市”评级。结合锂电池行业发展趋势、国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议持续围绕三条主线布局。风险提示：风险提示：国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；细分领域价格大幅波动；系统风险。第2页/共26页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 内容目录内容目录 行情回顾行情回顾.4 1.1.板块表现.4 1.2.豫股标的市场表现.4 板块业绩概况板块业绩概况.5 2