汽车行业：车用线束生产新变革高压高速线束价量齐升-220801（38页）.pdf

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1、 2022 年年 08 月月 01 日日 汽车汽车 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 相关研究相关研究 独立性声明独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示风险提示 新能源渗透率不及预期；自动驾驶事故多发，延缓车辆智能化发展进度；厂商扩产速度及国际竞争率不及预期；厂商研发能力不及预期，不能满足下游市场要

2、求 投资评级：投资评级：强于大市强于大市 相对指数表现相对指数表现 汽车汽车 分析师：宋辛南（分析师）分析师：宋辛南（分析师）联系方式：联系方式：0871-63577091 邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200520070001 车用线束生产新变革，高压高速线束价量齐升车用线束生产新变革，高压高速线束价量齐升 报告摘要报告摘要 电动化催生线束增量市场，单车线束价值量增加电动化催生线束增量市场，单车线束价值量增加 新能源汽车已进入快速渗透期。新能源汽车高压系统的特点决定其线束面临着布线、屏蔽、成本、安全等方面的挑战，技术门槛较传统燃油车更高，单车价值量也有所增加。高压线束系统是电

3、动化下的全新系统，取代了传统车的发动机线束。根据 EVWIRE 数据，新能源汽车线束销售价格平均在 5000 元左右，传统乘用车的平均价格在 3000 元左右。高压线束市场规模将随着电动化渗透率的增加而不断上升，我们估算 2022-2025 年全国高压线束市场规模分别为 150.0、167.4、185.7、204.9 亿元。智能化、网联化趋势下，高速线束要求显著提升智能化、网联化趋势下，高速线束要求显著提升 在不考虑域控制器转型的趋势下，高速线束市场规模也将随着智能化趋势而不断上升，一是随着传感器增多会显著增加线束的用量，二是随着自动驾驶升级，传感器性能提升，将显著提高对数据传输要求。我们估算

4、 2022 年至 2025 年高速线束的市场规模分别为 85.9、97.0、108.5、122.8 亿元。E/EE/E 架构的转型，将显著减少车用低压线束用量架构的转型，将显著减少车用低压线束用量 随着 E/E 架构的转型渗透率的提高，将显著减少车用低压线束使用的数量。根据域控制器 E/E 架构演变趋势来看，从分布式架构到集中式架构再到中央架构，线束连接方式将迎来新的变革，即对单车线束的数量需求会不断减少，对于线束生产成本控制要求越来越严格，对于单根线束的数据传输速度要求将不断提高。我们估算 2022-2025 年国内汽车低压线束规模分别为 618.1、624.6、628.4、642.8 亿元

5、。综上，随着汽车电动化、智能化进程的推进，高压线束和高速线束的需求明显增长，而尽管伴随着集中式架构渗透率提升，低压线束用量有所衰减，但整体来说车用线束的市场规模仍然将呈现较快增长的态势。我们预计 2022-2025 年车用线束市场总额约 854.0、888.9、922.6、970.5 亿元 新能源线束国产替代趋势明显新能源线束国产替代趋势明显 随着同步开发和自主研发的能力的提升，加之成本优势和本地化服务优势，我国汽车零部件行业正处于逐步实现国产替代的趋势下，汽车线束行业就是典型代表之一。因此在本身市场规模不断扩大的情况下，国内部分头部厂商还将能够享受到国产替代的红利，由此带来更大的业绩弹性。-

6、0.82-0.54-0.250.030.310.592021-82021-112022-22022-5汽车沪深300Table_PageHeader 汽车 请务必阅读末页的重要说明请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录正文目录 1.车用线束简介车用线束简介.6 1.1.车用线束介绍车用线束介绍.6 1.1.1.车用线束概览车用线束概览.6 1.1.2.车用线束的分类车用线束的分类.6 2.行业发展趋势行业发展趋势概览概览.6 2.1.电动化趋势电动化趋势新能源汽车渗透率显著提升新能源汽车渗透率显著提升.6 2.2.智能化趋势智能化趋势智能驾驶的快速发展智能驾驶的快速发展.7 2.3.EEEE