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金山办公-机构业务核心驱动要素解析-220808（20页）.pdf

上传人：章**** 编号：89793 2022-08-09 PDF PDF 20页 1.33MB 31张图表

该报告所属合集： 2025年金山办公报告合集

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1）考虑数据安全、信息协同、提升综合效率等因素，机构应为办公软件的主要付费方，这一点已经在 MS Office 得到成熟验证，2022FY 其B 端收入占比达到 86%。

报告速读

本文主要分析了金山办公（688111.SH）的机构业务发展情况。金山办公的机构业务主要受正版化、信创和云与协作等因素的推动。 1. 机构应为办公软件的主要付费方，金山办公的机构收入占比不断提升，2022Q1已达到43%。 2. 金山办公在机构端的付费渗透率约为15%，提升空间广阔。 3. 早期，我国软件付费意识较弱，金山办公主要靠游戏、金山毒霸等“输血”。2004年起，中国软件正版化逐步推行，为机构付费提供土壤。 4. 信创为我国IT产业发展的长久之计，金山办公在信创模式下，办公软件与PC协同关系较强，有助于公司产品更好地与实际办公人数匹配，使用率、客户数有望持续提升。 5. 云与协作将助推党政及行业机构从授权向订阅不断转化，ARPU值有望持续提升。