【研报】计算机行业产业报告：5G应用之5G消息RCS与微信对比研究报告-20200608[28页].pdf

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1、DONGXING SECURITIES 东方财智 兴盛之源 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 计算机产业报告：计算机产业报告：5G5G应用之应用之5G5G消息消息 RCSRCS与微信对比研究报告与微信对比研究报告 2020 年 06 月 08 日 看好/维持 计算机计算机 行业行业报告报告 分析师分析师 王健辉 电话：010-66554035 邮箱：wangjh_ 执业证书编号：S1480519050004 投资摘要： 核心观点核心观点 一、一、5G 步入商业时代，步入商业时代，RCS 发展可借东风发展可借东风 RCS 虽在 2008 年已有运营商

2、联盟布局，但在 4G 时代无法抗衡互联网 OTT 类 app，飞信等 RCS 业务 虽一度占据大众视野但最终折戟。 在 5G 时代， 互联网终将向万物互联渗透， RCS 凭借运营商优势、 A2P 模式及万物互联优势有望东山再起。2020 年作为 5G 商用元年，新基建促进 5G 基站铺设加速，终端厂 商乐于发售 5G 手机，产业链的率先布局能够有力支撑 5G 消息未来发展。 二、二、三大运营商联手发布白皮书，激发多方共参生态建设三大运营商联手发布白皮书，激发多方共参生态建设 在海外，虽然运营商积极推动 RCS 标准更新迭代，但谷歌和三星作为细分市场龙头才有能力推动产业 发展。相比于国外，三大运

3、营商合力提高了产业链话语权， 5G 消息白皮书发布确定了他们的领导地 位，也助推了产业链发展的热情。需求端：从产业参与者的需求上讲，互联网平台趋于饱和，行业用户 需要新的流量入口；国产安卓手机厂商产品受产业链因素，同质化水平较高，往往需要新卖点吸引客户； 供给端：运营商则更有意愿推动在 3G 时代红极一时的短信业务。 三、三、三阶段定位三阶段定位 5G 消息发展，消息发展，A2P 生态是重中之重生态是重中之重 5G 消息是 5G 生态级应用，将逐步通过补齐短板、生态完善、完成超越三个阶段逐步赶超 OTT 类应用， 并作为 5G 时代先发应用成为步入 5G 时代的入口。在补齐短板阶段，5G 消息

4、可借助实名认证、高传输 效率、广泛的用户基础等优势缩小与 OTT 类应用差距；在生态完善阶段，借助 A2P 新交互模式丰富生 态应用环境，通过行业服务建设深度绑定行业用户；最后完成超越阶段，5G 消息是 5G 时代首个生态级 应用，融合其他技术，有望作为入口促进 5G 应用场景化。 四、四、5G 消息市场规模消息市场规模有望有望超千亿，未来超千亿，未来相关公司业务营收有望超预期相关公司业务营收有望超预期 2018 年起，受益于由于网络登录和用户身份认证等安全相关服务的不断渗透, 运营商短信业务增速转 正，于 2019 年达到增速 37.5%。随着 5G 消息激发短信业务流量新入口的需求，不断完

5、善的生态建设 有望吸引更多 B 端用户入驻并扩大单位用户需求。展望未来 10 年，5G 消息市场测算规模约 1000 亿， 是当前运营商短信业务的 2.6 倍左右，具有广阔的市场发展空间，并且将惠及运营商、行业用户和终端 厂商等多层参与方。 五、五、相关公司相关公司 运营商层：运营商层：中国移动、中国电信、中国联通等；HUB 层：层：中兴通讯等；MaaP平台：平台：梦网集团、佳讯飞 鸿、神州泰岳、吴通控股、彩讯股份、中嘉博创、海联金汇、银之杰、中科飞鸿等。 六、六、风险提示风险提示： 全球宏观经济及中美关系不确定性风险；5G 网络建设不及预期的风险；5G 消息生态建设不及预期的风 险；运营商相

6、关政策执行推动不及预期等相关风险。 P2 东兴证券行业报告东兴证券行业报告 计算机产业报告：5G 应用之 5G 消息 RCS 与微信对比研究报告 DONGXING SECURITIES 东方财智 兴盛之源 公司代码 公司名称 公司简介 总市值（亿元） 市盈率 002123.SZ 梦网集团 公司是中国较大的企业云通信服务商，公司 在 B2C 即时通信领域中已经成为了中国行 业龙头，并形成了一定的竞争优势，目前客 户数和发送数还在规模化扩张。 133.0 169.3 300047.SZ 天源迪科 公司是国内领先的产业云 BOSS和大数据综 合解决方案提供商，产业互联网全程注智的 大数据公司。聚焦电