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京东集团-深度研究报告：供应链建设及全品类扩张趋势分析-220727（58页）.pdf

上传人：奶**** 编号：86877 2022-07-29 PDF PDF 58页 4.02MB 87张图表

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用户数存在约用户数存在约3 亿增长空间亿增长空间。截至 22Q1 京东年度活跃用户数 5.8 亿，同期拼多多 8.8 亿，阿里 9.0 亿，京东在做高核心网购人群粘性的基础上，仍有下沉用户空间；

报告速读

本文是华创证券对京东集团（09618.HK）的深度研究报告。报告从京东自营和平台两大业务模式出发，分析了公司在用户端、商户端的现有优势和未来增长动力。报告认为，京东在用户数、供应链建设、品类扩张等方面具有明显优势，并给出了相应的投资建议。报告预计京东2022-2024年实现营业收入1.1/1.3/1.5万亿元，同比增长15.7%/19.3%/15.3%；实现Non-GAAP归母净利润141/246/346亿元，对应目标价324.7港元/股，首次覆盖，给予“推荐”评级。