基础化工行业：新能源化工材料研究框架-220714（121页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|202|2022 2年年0 07 7月月1414日日新能源化工材料研究框架新能源化工材料研究框架证券分析师：杨林010-S0980520120002行业研究行业研究 专题专题报告报告基础化工基础化工 新能源新能源材料材料证券分析师：薛聪010-S0980520120001证券分析师：刘子栋021-S0980521020002证券分析师：张玮航021-S0980522010001联系人：曹熠021-请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要摘要 我国明确我国明确20302030年前实现碳达峰，年前实现碳达峰，206020

2、60年前实现碳中和的目标。年前实现碳中和的目标。2021年10月，国务院发布碳达峰碳中和“1+N”政策体系，印发关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见及 2030年前碳达峰行动方案，共同构成碳达峰碳中和两个阶段的顶层设计。长期来看，低碳经济发展在压减落后产能的同时，为绿色高效的新产能提供了加速发展的机遇，包括清洁能源节能制备的制造、氢能、生物质能、光伏技术、储能等绿色科技的应用均有长期发展空间，与此相关的化工上游原材料行业在需求增长的推动下，将迎来景气向上的时机。我们看好相关光伏、风电、锂电、氢能产业、生物质能我们看好相关光伏、风电、锂电、氢能产业、生物质能上游的化工原材料行

3、业的景气度。上游的化工原材料行业的景气度。投资主线：投资主线：光伏、风电等一次能源消费比重不断提升，锂电等二次能源助力碳减排，拉动上游化工品需求快速增长：我们看好（1）光伏产业链中：多晶硅上游的三氯氢硅三氯氢硅、光伏胶膜上游的EVAEVA等细分行业的高景气度；（2）锂电产业链中：锂电溶剂碳酸二甲酯（碳酸二甲酯（DMCDMC）、正极材料上游的磷酸磷酸-磷酸铁磷酸铁-磷酸铁锂、粘结剂磷酸铁锂、粘结剂PVDFPVDF、导电炭黑以及磷化工上游磷矿石、导电炭黑以及磷化工上游磷矿石的产业链景气度持续；（3）氢燃料电池：质子交换膜质子交换膜未来讲受益于燃料电池需求的高速增长；(4)海外政策拉动生物质能源需求

4、爆发性增长，看好国内生物柴油生物柴油行业的高速成长。（5）风机大型化趋势将使得碳纤维需求快速增长。相关标的：相关标的：三氯氢硅-【三孚股份三孚股份】；EVA EVA-【联泓新科联泓新科】、【东方盛虹东方盛虹】、【荣盛石化荣盛石化】；DMCDMC-【石大胜华石大胜华】【】【华鲁恒华鲁恒升升】；磷酸；磷酸-磷酸铁磷酸铁-磷酸铁锂磷酸铁锂-【云天化云天化】、【兴发集团兴发集团】、【云图控股云图控股】、【川金诺川金诺】、【川发龙蟒川发龙蟒】、【湖北宜化湖北宜化】；PVDFPVDF-【联创股份联创股份】、【东岳集团东岳集团】、【巨化股份巨化股份】；质子交换膜；质子交换膜-【东岳集团东岳集团】；导电炭黑；

5、导电炭黑-【黑猫股份】；生物柴油【黑猫股份】；生物柴油-【卓越新能卓越新能】；碳纤维；碳纤维-【吉林化纤】等。【吉林化纤】等。风险提示：相关产品价格大幅下跌，相关行业新增产能进度高于预期，原材料市场波动剧烈，下游需求不及预期等。kYkZoXeYfWaXqVvXoXbRcMaQnPmMtRoMfQoOrOkPqRtO6MmNqQMYrQuMMYnRoQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录目录光伏：EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）1 1光伏：三氯氢硅2 2锂电：磷酸铁LFP及上游3 3锂电：电解液溶剂DMC4 4锂电：正极粘结剂PVDF行业5 5氢燃料电池：质子交换膜6 6生物质能：生物

6、柴油7 7风险提示锂电：导电炭黑行业9 98 8风电：碳纤维请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容光伏：EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）行业1 1目录目录返回目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容EVAEVA：高端：高端EVAEVA树脂产品需求将进一步增大树脂产品需求将进一步增大 乙烯乙烯-醋酸乙烯共聚物醋酸乙烯共聚物（EVAEVA）是由乙烯是由乙烯（E E）和醋酸乙烯和醋酸乙烯（VAVA）共聚得到的乙烯醋酸乙烯酯共聚物共聚得到的乙烯醋酸乙烯酯共聚物，通常VA含量在5%-40%。VA含量越低，EVA性质越接近低密度聚乙烯（LDPE）；VA含量越高，EVA性质越接近橡胶。与聚乙烯（