【银河期货】干散货运输2月报：干散货运价跌多涨少，运输需求较为疲软-250126（15页）.pdf

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1、 1/15 航运研发报告 大宗商品研究所 干散货运输 2 月报 2025 年 1 月 26 日 干散货运价跌多涨少，运输需求较为疲软第一部分第一部分 前言前言摘要摘要 1 月国际干散货运价市场整体较为疲软，BDI 至 2023 年 2 月末以来最低点。截至 1 月 24日，BDI 报 778 点，相较月初-24.39%，BDI 月均值报 986.35 点，环比-10.27%，同比-39.01%。分船型看，BCI 从月初 1261 点下跌至月末 983 点，下跌 22.05%，月均值 1320.12 点，环比-5.40%，同比-46.76%；BPI 从月初 1000 点下跌至月末 774 点，下

2、跌 22.60%，月均值 932.41 点，环比-7.63%，同比-41.31%；BSI 从月初 899 下跌至月末 639 点，下跌 28.92%，月均值 782.35点，环比-18.42%，同比-29.37%。干散货船总运力增速维持在 3%左右，中小型船运力增速大于整体干散货船运力增速。供应方面，截至 2025 年 1 月，全球干散货船现有运力 14079 艘，运力约 10.34 亿 DWT，环比上月+0.12%，同比+2.96%，其中海岬型船共有 2029 艘，运力约 4.01 亿 DWT，较上月+0.10%，同比+1.74%，占干散总运力 38.97%；巴拿马型船共有 3230 艘，运

3、力约 2.62 亿 DWT，较上月+0.21%，同比+3.21%，占干散总运力 25.44%，大灵便型船共有 4303 艘，运力约 2.45 亿 DWT，环比+0.02%，同比+4.10%，占干散总运力 23.70%，灵便型船共有 4517 艘，运力约 1.26 亿DWT，环比+0.21%，同比+4.22%，占干散总运力 12.17%。截至 2025 年 1 月，手持订单共计1374 艘，运力约 1.09 亿 DWT，占现有运力的 10.57%。预计 2025 年交付总量 3838 万 DWT，占年初总运力的 3.71%，其中中小型船合计占比接近 80%。国际干散货运输市场方面，1 月国际干散

4、货运价市场跌多涨少，市场运输需求不足，运力供给偏多，运价承压。分船型来看，海岬型船运价月中出现短暂的反弹后再度转弱，巴拿马型船和大灵便型船市场整体运力供给过剩，粮食和煤炭运输需求偏少，运价承压下行。整体来看，根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2025 年预计交付总量 3838 万DWT，占年初总运力的 3.71%，干散货船静态运力增速在 3%以上，船舶周转情况也在持续好转，预计干散货运输需求预计相对平稳或有小幅增量，运力供给增速高于运输需求增速，供需格局趋于宽松，预计 2025 年运价中枢不及 2024 年。短期来看，海岬型船市场处于季节性淡季，缺乏运输需求拉动，市场运价持续走弱，关注后

5、续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，运输需求偏淡，整体市场运力供给过剩，运价承压。短期预计整体国际干散货运价市场偏弱，可关注节后煤炭发运及 2 月南美粮食发运情况。研究员：研究员：贾瑞林贾瑞林 期货从业证号：F3084078 投资咨询证号：Z0018656 联系方式：:jiaruilin_ 2/15 航运研发报告 大宗商品研究所 第二部分第二部分 基本面情况基本面情况 一、一、干散货干散货运输运价运输运价 1 1 月月国际国际干散货运价市场干散货运价市场整体整体较为较为疲软疲软，BDIBDI 至至 20232023 年年 2 2 月月末末以来以来最低点最低点。截至 1 月 24日，BDI 报 77

6、8 点，相较月初-24.39%，BDI 月均值报 986.35 点，环比-10.27%，同比-39.01%。分船型看，BCI 从月初 1261 点下跌至月末 983 点，下跌 22.05%，月均值 1320.12 点，环比-5.40%，同比-46.76%；BPI 从月初 1000 点下跌至月末 774 点，下跌 22.60%，月均值 932.41 点，环比-7.63%，同比-41.31%；BSI 从月初 899 下跌至月末 639 点，下跌 28.92%，月均值 782.35点，环比-18.42%，同比-29.37%。整体来看，整体来看，1 1 月月国际国际干散货运价市场干散货运价市场跌跌多多