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标普全球（S&P Global）：2022年第三季度欧洲信贷状况报告（英文版）（27页）.pdf

上传人： Ca****na 编号：82244 2022-07-11 PDF PDF 中文版中文版中文版 27页 1.04MB 收藏收藏已收藏上传文档翻译

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根据S&P Global Ratings的《Credit Conditions Europe Q3 2022》报告，主要内容如下： 1. 宏观经济：全球宏观经济条件迅速恶化，加上持续的地缘政治不确定性和中国的新冠疫情封锁，导致持续的高通胀、市场波动和收益率上升，对信用质量的前景造成影响。 2. 风险：能源和食品供应中断、央行政策利率的快速调整、停滞增长削弱企业运营环境和财务表现、融资条件收紧引发欧元区分裂担忧、脆弱实体的债务可持续性等关键风险。 3. 评级：预计2023年信用评级将面临更大压力，由于供应限制导致食品和能源价格居高不下，家庭实际收入下降，央行优先考虑通胀而非增长，企业将更加关注现金流以应对不确定的前景。 4. 展望：预计2022年欧元区GDP增长2.6%，2023年增长1.9%，通胀将在今年达到峰值，但高价格和高利率将继续侵蚀家庭可支配收入和企业投入成本。 5. 企业：高能源和其他投入成本将日益挤压欧洲企业的利润率，尽管公司能够将成本转嫁给客户，但随着这些因素的消退和增长的放缓，保持盈利能力将变得更加困难。 6. 主权：2022年对欧洲主权来说已经是一个艰难的年份，2023年可能更加艰难，需求和供应冲击、持续的俄乌冲突和去全球化正在对信心和生产力产生负面影响。 7. 金融机构：加息将支持欧洲银行的收入，即使经济增长疲软、市场波动和通胀压力也会吸收部分收益。 8. 结构化金融：生活成本和利率上升增加了欧洲结构化金融交易中底层消费者的违约风险，特别是对于抵押贷款。

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收紧的融资和经营状况将使企业和家庭重新关注现金流，以抵御高度不确定的前景，并最终保护最脆弱的债务人的偿付能力。我们预计到年底，到2023年第一季度，违约率将上升到3%左右。由于各国央行的行动直接旨在降低非常高的通胀，经济增长将成为牺牲品。在强劲的开局后，我们预计欧元区GDP在2022年剩余时间将停滞不前，全年GDP增长2.6%，2023年增长1.9%。