【研报】新型肺炎疫情影响之四：停航和贸易限制有何影响？-20200217[15页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 02 月月 17 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 复工可还顺利？新型肺炎疫情影 响之三2020.02.16 疫情下的行业众生相： 机会还是挑战？ 新型肺炎疫情影响之二 2020.02.09 面对疫情冲击， 经济影响多大？新 型肺炎疫情影响之一2020.02.02 Table_AuthorInfo 分析师:姜超 Tel:(021)23212042 Email: 证书:S0850513010002 分析师:李金柳 Tel:(021)2321988

2、5 Email: 证书:S0850518070004 停航停航和贸易限制有何和贸易限制有何影响？影响？ 新型肺炎疫情影响之新型肺炎疫情影响之四四 Table_Summary 投资要点：投资要点： 疫情后外部有哪些限制疫情后外部有哪些限制？由于由于新冠新冠病毒传染性强，为防止疫情蔓延，不少国病毒传染性强，为防止疫情蔓延，不少国 家和地区家和地区对中国对中国采取了采取了停航、停航、入境入境管制管制和贸易和贸易限制。限制。截至 2 月 14 日，130 个国家和地区相继宣布入境管制措施，其中 32 个全面禁止中国公民入境。 部分国家没有全面限制入境，但不少航空公司也暂停了飞往中国的航班。美 国、 澳

3、大利亚、 新西兰等国政府都发出了本国公民不要前往中国的旅行建议。 此外，约旦、印尼和毛里求斯还宣布暂停进口中国的部分动植物产品。 这些措施的影响有多大？这些措施的影响有多大？（1）航班停飞航班停飞和和入境限制入境限制，对民航业带来直接冲，对民航业带来直接冲 击。击。截至 2 月 15 日，取消的国际航班已占计划航班的 60%，民航飞机利用 率则从 1 月上中旬 8-9 小时/天降至不到 1.6 小时/天， 民航公司负担大增。 03 年非典就一度对我国民航业造成巨大冲击， 03 年 5 月民航客运量和周转量同 比骤降超过 70%，中国航空报估算非典造成的国内民航业损失约占 03 年行 业总收入的

4、 10%。如今我国民航业体量远超 03 年，预计新冠肺炎对民航造预计新冠肺炎对民航造 成的影响将比非典更大。成的影响将比非典更大。截至 2 月 14 日，今年民航春运期间旅客运输量较 去年春运同期减少了 43%，其中 2 月 10-14 日连续 5 天同比减少 90%左右， 这一缺口只有等到疫情逐渐得到控制才能被部分弥补。我们估算，今年民航 客运量或将较没有疫情的情况下减少 12.9-17.6%。 （2） 航班削减及出入境管） 航班削减及出入境管 制，对服务贸易、跨境商业活动制，对服务贸易、跨境商业活动也也造成间接影响。造成间接影响。入境人数减少抑制服务贸 易。03 年我国入境游接待游客较 0

5、2 年减少 6.7%，03 年二季度服务贸易收 入从前一个季度的 119.6 亿美元降至 105.5 亿美元。 跨境商务活动被迫暂停， 也影响相关商业投资和贸易合作。 03年 4月广交会参加的采购商仅 2.3万人， 较 02 年同期减少近 10 万人，跨境商务活动大幅萎缩，企业短期预期趋于悲 观，03 年二季度出口订单景气指数和企业家信心指数都大幅跳水。目前大多目前大多 数航司暂停国际航班集中在数航司暂停国际航班集中在 2-3 月月，一季度服务贸易和跨境商务活动或将受 冲击。当然，这种影响大概率是暂时的。当然，这种影响大概率是暂时的。03 年三季度非典影响结束，我国入 境人数、服务贸易收入重拾

6、升势，出口订单景气指数、企业家信心大幅回升。 （3）目前目前仅少数国家仅少数国家对中国采取贸易限制对中国采取贸易限制措施措施，直接影响有限。，直接影响有限。我国 19 年 对约旦、印尼、毛里求斯对应商品出口合计仅 1 亿多美元，而 19 年我国出 口总额 2.5 万亿美元，占比极低。总的来看，我国出口以工业品为主，动植 物产品占比仅 1.8%。据据 WHO 的的信息，新冠病毒在物体表面可存活数小时，信息，新冠病毒在物体表面可存活数小时， 在信件或包裹上不能存活很久在信件或包裹上不能存活很久。除了活动物作为宿主的可能性以外，一般物 品运输和出口需要的时间远超过数小时，甚至很多航线船期长达十多天，