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瑞信银行（Credit Suisse）：中国消费行业-台湾地区非必需消费品市场分析报告-克服周期性逆风（中译版）（27页）.pdf

上传人： Y**** 编号：81652 2022-07-06 PDF PDF 中文版中文版中文版 27页 1.30MB

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美元走强(对新台币)对于大多数Cs覆盖下的高美元收入(70%-95%)和大多数非物质成本(以新兴市场货币计算)的公司可以为利润率提供额外支持

报告速读

本文主要分析了台湾消费者非必需消费品行业，特别是服装和鞋类子行业在2022年下半年（2H22）的展望。主要观点如下： 1. 台湾消费者非必需消费品行业在2022年上半年表现不佳，股价下跌超过27%，部分原因是服装原始设备制造商（OEM）年初给出了过于保守的指引。 2. 尽管消费者需求可能持续存在担忧，但预计2H22的盈利下滑可能比预期要小，部分原因是企业指引在最近几周有所改善。 3. 服装OEM和Nien Made（窗帘制造商）的当前估值已达到前周期低谷，意味着未来12-18个月内可能面临超过20%的盈利下滑。 4. 美元对台币的升值（2022年以来已升值5%）和潜在的美国对中国进口商品关税减免可能为行业提供额外的支持。 5. 建议投资者在股价下跌后积累优质股票，特别是那些具有更好的定价能力、高美元收入杠杆和较低估值的公司。