【正信期货】鸡蛋周报：利润出现亏损 淘鸡意愿提升-250512（17页）.pdf

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1、正信正信期货鸡蛋周报期货鸡蛋周报 20252025-5 5-1212正信期货研究院-农产品研究小组利润出现亏损利润出现亏损淘淘鸡意愿提升鸡意愿提升观点小结鸡蛋鸡蛋短期观点短期观点周度评级周度评级供应本周样本养殖企业淘鸡价格明显下降，淘鸡日龄小幅下降，大小码价差基本持平，鸡苗价格高位持续回落。本周多地淘鸡价跟随蛋价下跌，部分规模化养殖企业顺势淘汰低产能老鸡，辽宁、山东等地老鸡淘汰量小幅增加，但要形成有效的去产能，仍需要时间。偏空需求本周主销区销量小幅下降，主产区发货量小幅下降，流通库存和生产环节库存小幅下降。五一之后蛋价连续下跌，激发了下游市场的抄底情绪，经销商拿货积极性有所带动，产区走货加快，

2、但终端市场消化节奏一般。随着南方逐渐进入梅雨季，高温高湿条件下，需求面临下降，而供应却在加速增长，供强需弱格局有望延续。中性利润养殖利润大幅走低，低于近4年同期平均水平。目前养殖利润出现亏损，养殖户可能加速淘汰低效产能。偏多价量本周鸡蛋基差小幅走低，期货近月合约仍处于小幅贴水状态。目前鸡蛋期货近远期价差处于中等水平。从持仓来看，鸡蛋期货主力合约机构净多持仓呈现震荡状态。中性策略基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议卖近买远套利为主。震荡价量分析1.1 现货价格数据来源：wind主

3、产区主产区价格价格VSVS主销区价格主销区价格价量分析1.2 鸡蛋基差数据来源：正信期货研究院鸡蛋鸡蛋期货各合约基差期货各合约基差价量分析1.3 鸡蛋价差数据来源：正信期货研究院鸡蛋鸡蛋期货各合约价差期货各合约价差价量分析1.4 期货机构净持仓数据来源：wind鸡蛋鸡蛋期货期货7 7月月合约机构持仓多空差合约机构持仓多空差鸡蛋鸡蛋期货期货7 7月月合约机构持仓多空比合约机构持仓多空比供给分析2.1 蛋鸡存栏数据来源：Mysteel蛋鸡存栏蛋鸡存栏蛋鸡存栏结构蛋鸡存栏结构供给分析2.2 淘鸡情况数据来源：WIND淘鸡价格淘鸡价格淘鸡平均出栏日龄淘鸡平均出栏日龄供给分析2.3 补栏情况数据来源：M

4、ysteel商品代蛋鸡苗价格商品代蛋鸡苗价格种蛋利用率种蛋利用率供给分析2.4 大小码情况大小码大小码鸡蛋价格鸡蛋价格大小码大小码价差季节图价差季节图数据来源：Mysteel需求分析3.1 发货量&销量主销区销量主销区销量主主产区发货量产区发货量数据来源：Mysteel需求分析3.2 库存数据来源：Mysteel生产环节库存生产环节库存流通环节库存流通环节库存需求分析3.3 替代品数据来源：农村农业部鸡蛋鸡蛋与猪肉价比季节与猪肉价比季节图图鸡蛋鸡蛋与蔬菜价比季节与蔬菜价比季节图图利润分析4.1 养殖利润数据来源：国家发展和改革委员会、Mysteel当当期盈利期盈利VSVS预期盈利预期盈利蛋鸡综

5、合养殖盈利（钢联）蛋鸡综合养殖盈利（钢联）利润分析4.2 蛋料比价数据来源：国家发展和改革委员会蛋料比价及平衡点蛋料比价及平衡点蛋料比价季节图蛋料比价季节图免责声明Text本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。谢谢 谢谢 观观 看看公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼产业研究中心：公众号正信期货研究院