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汇丰银行（HSBC）：2022年中国运动服饰行业研究报告（中译版）（46页）.pdf

上传人： Y**** 编号：81108 2022-07-04 PDF PDF 中文版中文版中文版 46页 900.46KB

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具体而言，我们认为22年下半年的盈利风险是可控的，原因是:1)进入2022年，渠道库存结构健康;2)根据“618”购物节的数据，促销活动有助于消化库存。

报告速读

本文主要讨论了2022年第二季度中国体育用品行业的发展情况。由于3月底开始的COVID-19封锁，中国体育用品行业在2022年第二季度遭遇了增长放缓。报告指出，尽管如此，预计2022年下半年，随着中国重新开放，体育用品品牌将逐渐恢复增长。报告还指出，尽管存在全球体育用品库存过多的风险，但国内品牌的盈利风险在2022年下半年是可控的。这主要得益于2022年初渠道库存的健康结构以及促销活动帮助消化库存。此外，报告还提供了对2023年订单情景的敏感性分析，并下调了裕元工业的评级，从“买入”下调至“持有”。总体而言，报告认为，尽管存在挑战，但中国体育用品行业的前景仍然乐观。