【研报】健身行业主题报告：健身战“疫”~疫情下的健身产业新需求开启新机遇？-20200330[40页].pdf

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1、 1 报告缘起：疫情拉动互联网健身需求激增，居家健身成主流报告缘起：疫情拉动互联网健身需求激增，居家健身成主流：变化一，疫变化一，疫 情带来短期需求激增，居家健身成热词。情带来短期需求激增，居家健身成热词。截至 3 月 18 号#宅家健身打卡#的 话题阅读量已达 4.3 亿，讨论数达 134.5万。变化二，互联网健身兴起，在线变化二，互联网健身兴起，在线 健身平台成为一级市场关注焦点。健身平台成为一级市场关注焦点。从 2019 年到现在，一级市场对于智能健身 领域的投资范围包括智能健身设备、智能健身软件、智能健身服务、健身平 台等。变化三，线下服务业受到冲击，健身房转型开展直播课程。变化三，线

2、下服务业受到冲击，健身房转型开展直播课程。2020 年春 节期间，IOS 下载排名上升最多的 1000个 APP 分类中，健康健美位列其中。 受疫情影响，3月 15 起，美国各州陆续禁止或限制了健身房营业，全球健身 房采取的措施几乎一致：迅速关店，转向线上直播。转向健身直播是应急之 举，家庭健身直播对于 Planet Fitness、Equinox 和 SoulCycle 等公司， 这块业务 之前没涉及到很多。 而家庭健身直播， 是而家庭健身直播， 是 PelotonPeloton 最擅长的业务领域。最擅长的业务领域。 变化四，变化四， 智能可穿戴设备销量猛增，健身环智能可穿戴设备销量猛增，健

3、身环不断涨价不断涨价。目前健身环中国市场价格已达 到 1500元以上，价格涨超三倍多。智能手表方面华米科技连续两季度营收增华米科技连续两季度营收增 速速 70%70%以上以上，华米的高增长得益于小米系产品与自有品牌 AMAZFIT 双引擎 的共同发力。Fitbit 在连续两年销量下降之后，其出货量首次反弹，在 2019Q4 获得了 7.8%的增长，出货量增长的主力仍然来自健身跟踪设备。 （IDC 等） 从从健身直播健身直播龙头龙头 PelotonPeloton 发展中发展中看三大看三大启示：启示：1 1）PelotonPeloton 七年历程开创全球七年历程开创全球 最大的互动健身平台，推动全

4、球家庭健身趋势最大的互动健身平台，推动全球家庭健身趋势。Peloton 2019年 9 月在纳斯达 克上市， 为用户提供健身产品与线上健身订阅内容无缝连接的健身体验服务。 截至 2019 年底 Peloton 社区会员数已经超过 200 万，互联健身订阅用户达到 71.2 万（+96%） ，预计 2020 财年健身器材销量达 92 万台，设备用户平均每月 锻炼 12.6 次（2018年 9.7 次） 。2 2） PelotonPeloton 每年的营业收入高速增长，但整体每年的营业收入高速增长，但整体 仍然亏损。仍然亏损。2019 财年实现收入 9.15 亿美元，同比增长 85%，2019 财

5、年调整 EBITDA为-7130 万美元。公司费用率较高，销售、管理、研发费用率分别为 35.4%，6.0%，22.6%，广告投放、各类营销计划及线下体验店的费用支出较 多。2020 财年营收预计将达到 15亿美元以上， 毛利率将维持在 44%左右， 调 整 EBITDA 预计亏损 1 亿美元左右。 3） 随着全民健身热潮的拉开和移动互联随着全民健身热潮的拉开和移动互联 网的进步，智能家用健身器材行业面临着新的增长。网的进步，智能家用健身器材行业面临着新的增长。智能家用健身器材欧美 市场潜在客户家庭 6700 万，公司在潜在市场中渗透率约 4，未来的增长潜 力较大。 从健身行业发展与从健身行业

6、发展与需求中需求中我们尝试我们尝试总结下未来趋势总结下未来趋势：1 1） 目前中国健身产业目前中国健身产业 发展与欧美差距较大。发展与欧美差距较大。 中国健身渗透率仅为0.8%， 而全球平均渗透率为 3.7%， 欧美发达国家达 20%以上。 2 2） 20202020 中国健身趋势中国健身趋势是 “是 “减肥减肥” 而” 而全球趋势全球趋势是 “健是 “健 康”康” ，现阶段中国市场有自身特点。3 3）疫情后，健身领域将触底反弹，线上疫情后，健身领域将触底反弹，线上 线下结合或更被市场看好线下结合或更被市场看好，而疫情下新需求引发新机会，而疫情下新需求引发新机会， “健身直播”“健身直播”领域