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昊华能源-公司首次覆盖报告：市场煤优质标的静待业绩释放-220622（21页）.pdf

上传人： p****n 编号：79397 2022-06-24 PDF PDF 21页 598.47KB 29张图表

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年产能总计增加480 万吨，煤矿产能增量可观。我们预测公司 2022-2024 年归属于母公司的净利润分别为 26.01/29.90/ 32.89 亿元，同比增长 29%/15%/10%，

报告速读

本文主要对昊华能源（601101.SH）进行了投资评级分析。文章首先介绍了昊华能源的基本情况，包括其主营业务、主要子公司及股权结构。随后，文章详细分析了昊华能源的煤炭业务，包括其丰富的煤炭储量、快速扩张的产能以及市场煤定价的灵活性，使得公司在煤价上行周期中具有超额收益。此外，文章还分析了昊华能源的煤化工和铁路运输业务，以及这两者如何协同构建“煤-化-运”产业链。在盈利预测与估值部分，文章预测了昊华能源2022-2024年的净利润，并给出了相应的估值分析。最后，文章提出了煤价超预期下跌、安全生产风险以及新建产能不及预期等风险提示。