【国泰期货】烧碱：旺季仍有期待-250722（3页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 烧碱烧碱：旺季旺季仍有期待仍有期待 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 【基本面跟踪】烧碱基本面数据 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货【现货消息】以山东地区为基准，今日山东液碱市场局部持稳观望，高度碱部分企业依然执行前期订单，但涨价后散户高价走货不佳。低度碱高价走货放缓，各厂走货表现不一，鲁西南部供应回归后高价回落。【市场状况分析】宏观方面，短期国内受反内卷影响，整体商品情绪偏强.尤其涉及石化化工行业老旧装置摸底评估。不过根据此前的工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023 年版）等文件要求，烧碱部分装置需要进行升级改造，加快推广新一

2、代离子膜电解槽等先进工艺。对行业来说，由于烧碱更换离子膜电解槽工艺相对简单，耗时较短，对整体烧碱产能结构影响或有限，但短期情绪上偏强会导致下游囤货意愿上升。外部仍需关注 8 月份贸易战可能超预期的风险。从基本面看，7 月烧碱检修产能较 6 月减少明显，7 月检修主要集中在西北、华东。同时，烧碱 7-8 月份新增产能或达到 110 万吨，因此供应压力会逐步增加，不过厂家在出口方面存在超卖情况，新增产能压力基本被出口消化。需求端，非铝需求淡季，支撑偏弱，氧化铝的烧碱库存中性，出口方向支撑强，低价补库意愿较强。总之，目前烧碱处于需求淡季，涨价动力不足，但又受液氯偏弱影响，成本支撑强，未来旺季需求仍有

3、期待。09合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格山东现货32碱折盘面基差25698302594252022025 5 年年 7 7 月月 2 22 2 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2【趋势强度】烧碱趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投

4、资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，亦亦不应被视

5、为任何投资不应被视为任何投资、法律法律、会计或税务建议会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具不应凭借本内容进行具体操作。体操作。分析师声明分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明

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