中银香港（BOCHK）：2022年6月市场展望与投资策略（英文原版+译版）（17页）.pdf

中银香港（BOCHK）：2022年6月市场展望与投资策略（英文版）（17页）.pdf

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2022-06-21

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商品/美国5月5日宣布加息50个基点，并从6月1日起每月减持475亿美元资产负债表，3个月内逐步增加减持债券规模至950亿美元。尽管美联储主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)在新闻发布会上驳斥了在一个月内加息75个基点的说法，但市场的担忧仅缓解了一天。随后，联邦基金利率期货价格反映出美联储加息75个基点的可能性约为70%。受美联储此举影响，金价先涨后跌，而其他金融数据也反映出市场对流动性收紧的担忧。10年期美国国债收益率上升，超过3%，试图达到20i8年的峰值。此外，纳斯达克指数的跌幅在年内扩大到25%左右。当前，贵金属市场的负面因素主要包括美联储加息和缩表。一方面，名义利率上升抑制了通货膨胀，导致实际利率波动上行，金价受到抑制。另一方面，资产负债表收缩可能导致市场对流动性的恐慌情绪，并将继续提振美国国债收益率，这将对黄金价格产生负面影响。然而，当前市场对货币政策总体高度敏感，存在定价过高的可能性。我们仍然认为，金银价格处于触底回升阶段，但存在较大的双向波动。因此，无论是做多还是做空的投资者都应该更加关注市场风险。展望2022年6月，预计原油市场将继续在高位震荡。由于俄乌关系紧张，市场对供应短缺的担忧仍然是影响油价的主要因素。此外，中国逐步放松封锁措施，提振了原油需求，油价有望在强势中保持震荡走势。

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