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龙芯中科-新股定价报告：国产CPU领先厂商国产替代正当时-220616（23页）.pdf

上传人：报*** 编号：78184 2022-06-17 PDF PDF 23页 1.33MB 11张图表

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龙芯中科由中国科学院和北京市政府共同出资于 2010 年成立，是国内最大的兼容 MIPS 架构芯片的供应商之一，也是多数开源社区MIPS 架构分支的实际维护者。

报告速读

本文主要介绍了龙芯中科（688047）新股定价报告，包括公司基本情况、市场空间、自主生态构建、盈利预测和估值以及风险提示。 1. 公司基本情况：龙芯中科由中国科学院和北京市政府共同出资于2010年成立，是国内最大的兼容MIPS架构芯片的供应商之一。公司主营业务包括处理器及配套芯片的研制、销售及服务。 2. 市场空间：CPU是计算机的核心组成部件，重要应用领域包括桌面和服务器。目前，国内市场对进口通用处理器存在过度依赖，实现CPU的自主可控势在必行。 3. 自主生态构建：公司始终坚持自主创新，构建自主生态体系。推出了自主指令系统LoongArch，掌握了CPU IP核的所有源代码，拥有了操作系统和基础软件的核心能力。 4. 盈利预测和估值：预计公司2022-2024年营业收入分别为16.25亿元、21.36亿元、26.60亿元，对应增速分别为35.2%、31.5%、24.5%；归母净利润分别为3.81亿元、5.07亿元、6.41亿元，对应增速分别为60.9%、33.1%、26.5%。估值方面，给22年65xPE，目标价约62元。 5. 风险提示：转向自主指令系统后市场开拓不及预期；市场竞争；客户集中度较高。